Starka siffror, men delade reaktioner för teknikjättarna

Denna morgonrapport är avsedd som allmän information och ska inte tolkas som investeringsråd. Syftet är att ge läsaren insikt i världsekonomin och finansmarknaderna för att främja förståelse och kunskap om dessa områden. Se kompletterande disclaimer.

Morgonrapport – torsdag 30 april

• Vi tror att Stockholmsbörsen öppnar ned 0,8 %, eller inom intervallet [-1,2, -0,4] %.

Morgonrapporten är utarbetad av Roger Berntsen – analytiker på Nordnet, klockan 07.23 i dag, och är avsedd för utbildningsändamål. Den baseras på utvecklingen på de globala finansmarknaderna efter föregående handelsdag (historiska siffror), däribland S&P 500-terminer som är upp 0,1 % sedan Stockholmsbörsen stängde i onsdags, DAX-terminer som är ned 1 %, oljepriset (Brent Blend) som är upp 3,4 % och USD/SEK som är upp 0,3 %.

Kursdrivande nyheter (resultat el. dyl.) från bolagen som ingår i Stockholmsbörsen har inte tagits i beaktande i prognosen. Roger Berntsen har publicerat denna morgonrapport oavbrutet i 20 år, men han kan begå misstag. Roger Berntsen har inga ägarintressen i de bolag som nämns i denna rapport.

Världens aktiemarknader

• De tonangivande indexen i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA och RUSSELL 2000) föll i snitt 0,3 procent i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 1 punkt till 18,8.*
    • NXP Semiconductors NV (25,5 %), Generac Holdings Inc (16,5 %) och Intel Corp (12,1 %) toppade vinnarlistan bland bolagen som ingår i S&P 500-indexet.
    • Teradyne Inc (-19,4 %), Robinhood Markets Inc (-13,2 %) och GE Healthcare Technologies Inc (-13,2 %) hamnade i botten.
• Eurostoxx 600 föll 0,6 procent i går, medan de ledande börsindexen i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 och OMXC20) slutade ned 0,3 procent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) föll 0,4 punkter till 23,4.*
• De största indexen i Asien (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) är ned 0,9 procent i snitt torsdag morgon.

*VIX > 25: Signaliserar rädsla och osäkerhet. VIX < 15: Indikerar stabilitet och optimism.

Fyra av “Magnificent 7”-bolagen – Microsoft, Meta, Amazon och Alphabet – presenterade i går resultat för det första kvartalet som i sig var starka. Investerarna lät sig imponeras, särskilt av Alphabets siffror, men inte av Metas. Alphabet steg hela 7 procent i efterhandeln, medan investerarna skickade ned Meta-aktien motsvarande mycket. Metas årliga CAPEX (investeringar i anläggningstillgångar) ska enligt planerna höjas från redan höga nivåer, något som många investerare reagerade negativt på.

Ökad CAPEX är i grunden positivt, då det indikerar att bolaget anser det mer attraktivt att vidareutveckla verksamheten framför att dela ut fritt kassaflöde till aktieägarna genom återköp av aktier eller utdelning. När allt kommer till kritan är en av ledningens viktigaste uppgifter att allokera kapitalet dit det ger högst avkastning. Baserat på gårdagens marknadsreaktioner är investerarna likväl oroliga för Metas enorma investeringsbudget, som uppjusterades från 115–135 miljarder dollar till 125–145 miljarder dollar.

Varje dollar som läggs på ett datacenter är en dollar som inte tillfaller aktieägarna direkt. Investerarna accepterar detta endast om de har förtroende för att datacentret kommer att generera betydligt högre vinst i framtiden. Frågan kvarstår: Är Metas ökade CAPEX ett offensivt drag för att vinna nya marknader, eller är det en nödvändig defensiv kostnad för att inte bli utkonkurrerad? Om det är det sistnämnda kan det betyda att de framtida marginalerna i branschen kommer att pressas nedåt, trots de enorma investeringarna.

Kapitalallokering representerar den strategiska beslutsprocessen där ledningen bestämmer hur bolagets finansiella resurser ska fördelas för att maximera det långsiktiga värdet för aktieägarna. Valet står i huvudsak mellan fem alternativ: återinvestering i befintlig drift (CAPEX), forskning och utveckling (FoU), förvärv och fusioner (M&A), amortering av skuld, eller direkt överföring av kapital till ägarna genom utdelning och återköp av aktier. I en marknad präglad av snabb teknologisk disruption, som vi nu ser inom artificiell intelligens, blir förmågan att prioritera mellan omedelbart kassaflöde och framtida konkurrenskraft helt avgörande. En effektiv kapitalallokering kräver att ledningen förmår identifiera projekt där den förväntade avkastningen på investerat kapital (ROIC) överstiger bolagets kapitalkostnad (WACC), samtidigt som man upprätthåller en sund balans mellan risk och tillväxt.

Oljepriset väntas också prägla börserna i dag. Priset har stigit markant de senaste dagarna till följd av uteblivna framsteg i förhandlingarna mellan USA och Iran. Rädsla för nya militära aktioner i området, om ett avtal inte kommer till stånd inom kort, har bidragit till prisuppgången.

Räntor, valuta och råvaror

• Oljepriset (Brent Blend): Står nu i 113,6 dollar per fat.
• Valuta (USD): 1 USD kostar i skrivande stund 9,32 NOK; 9,32 SEK; 6,41 DKK och 0,86 EUR.
• Valuta (EUR): 1 EUR kostar 10,9 NOK; 10,88 SEK och 7,47 DKK.
• Räntekurvan i USA: Är normaliserad (tvåårsräntan på 3,93 % är lägre än tioårsräntan på 4,43 %).
• Inflationsförväntningar: De långsiktiga inflationsförväntningarna i USA (10-Year Breakeven Inflation Rate) ligger på 2,46 procent, mot Federal Reserves mål på 2 procent.
• Guld (Gold Spot): Handlas i USD per troy ounce och står i 4555 (17 % från all-time high).

Källa: Rådata (räntor, valutakurser, råvarupriser, index och aktiekurser) är hämtade från Infront.

Detta blogginlägg är översatt från norska till svenska med hjälp av AI.

Få morgonrapporten direkt via mejl

Fyll i din mejladress nedan, så får du morgonrapporten direkt till din inbox. Självklart är det gratis.