Rapportperioden: Dämpat – men det ljusnar

Helt okej givet förutsättningarna. Så kan rapportperioden – väldigt enkelt – sammanfattas för de största bolagen när de mest intensiva veckorna går mot sitt slut. Och kanske ser vi konjunkturljuset i horisonten.

Som alltid när andra kvartalet ska rapporteras öppnas böckerna från en stor del av Stockholmsbörsens bolag under bara några få dagar. När vi nu betraktar rapportperioden så här lite på avstånd, kort efter de mest intensiva rapportdagarna, kan vi försöka måla upp de stora dragen.

Verkstad är som alltid intressant eftersom de kan ge oss en bild av konjunkturen. De svenska verkstadsjättarna är välskötta, och vi ska ha med oss att konjunkturen är klart sämre nu. Det har tagit tid innan det har synts i orderböckerna, men nu ser vi det.

Försiktigt positivt

Utfallet från verkstadsjättarna kan sägas vara försiktigt positivt. Viss svaghet kunde synas i verkstan under kvartalet. SKF bommade förväntningarna och SSAB rapporterade en lägre vinst än ifjol och tror på lägre leveranser framöver.

Men det tycks trots allt som att verkstadsjättarna håller emot. Flera av dem lyckas behålla sina marginaler. Och en samlad bild är faktiskt ändå att konjunkturen nu är på väg att vända.

Volvo, som ju var ett undantag i allt det försiktiga med sitt superkvartal, slog förväntningarna på omsättning och resultat. Visserligen kom orderingången in lägre, men det säger något att man höjer prognoserna för den europeiska marknaden för helåret (och sänker för den kinesiska).

Bankerna kompenserade för fallande räntenetto

Storbankerna däremot, är kanske bara i början på sin negativa intjäningstrend, åtminstone när det gäller räntenettot. Alla fyra slog dock under andra kvartalet förhandstipsen, men vi fick ändå kanske lite av en räntesmäll i exempelvis Swedbank och SEB, men i den senare var fallet i räntenettot lägre än väntat. Handelsbanken rapporterade däremot både resultat och räntenetto över förväntan, och detta trots att kostnaderna än en gång var högre än väntat. Marknaden tycks förlåtande då kostnaderna främst var relaterade till uppsägningar.

Positivt för samtliga var att väntade kreditförluster uteblev. Kanske säger det också något om ljusningen i konjunkturtunneln.

Börsen förlåtande mot medelstora och små bolag

Kursreaktionerna har varit varierade. De största bolagen som levererat rapportmissat har straffats med nedgångar, vilket tyder på relativt högt ställda förväntningar. Sänkena och aktier som klättrat på rapporterna har där varit ungefär lika många. I börsens mindre storbolag, som inte hängt med uppåt i år på samma sätt, har det räckt med att bolaget i fråga levererar enligt förväntan för att aktien ska stiga i någon form av lättnad.

Vad tar du med dig från rapporterna?

/Frida