Analyshusen överens: S&P 500 ska fortsätta upp nästa år

Det amerikanska storbolagsindexet S&P 500 har avancerat 28 procent hittills i år och indexet fortsätter uppåt nästa år. I alla fall om man ska tro de analyshus som har kommit med nya prognoser sedan Donald Trump vann det amerikanska presidentvalet. Men flera analyshus pekar på risker som kan påverka marknaden. Medianenprognosen från 13 analytiker är en målkurs på 6 600, vilket motsvarar en potential på 9 procent från dagens nivå på 6052,85.

Med mindre än tre veckor kvar på börsåret har de olika analyshusen fortsatt att toppa varandra i vem som är mest positivt inställd till det kommande året. Street high, alltså högst bland analytikerna, ligger just nu Oppenheimer som har en målkurs på 7 100 för S&P500 vid slutet av 2025, en potential på 17 procent. Inget av de ingående analyshusen i vår sammanställning tror på en lägre kurs än 6 500 om drygt ett år. De som ligger lägst i sina förväntningar är Citi, Goldman Sachs och JP Morgan.

För ett år sedan gjorde Finwire en sammanställning av hur analyshusen trodde att fem ledande index skulle stänga 2024. Vi har stämt av hur väl deras estimat för 2024 har fallit ut hittills (se mer i detaljer sist i artikeln).

Då var det inte S&P500 som hade störst förväntningar på sig. Analytikerna förutspådde att indexet enbart skulle öka knappt 2 procent. Högst förhoppningar låg istället på det brittiska indexet FTSE 100.

Alla index i jämförelsegruppen har gått upp under det gångna året, men det index som presterat relativt sämst är Stoxx Europe 600 som avancerat 9 procent. Här fick dock analytikerkåren i stort rätt eftersom det också var det index som hade lägst förväntningar på sig.

Oppenheimer toppar alltså listan med en målkurs på 7 100. Till grund för analysen ligger en rad positiva faktorer, som förväntningar på en fortsatt stabil penningpolitik och en motståndskraftig ekonomisk tillväxt.

“Vi ser att S&P 500-bolagens vinst per aktie ökar från 250 dollar 2024 till 275 dollar 2025, vilket stöds av stark affärsaktivitet och hög sysselsättning,” skriver de i en kommentar. Det framåtblickande P/E-talet beräknas samtidigt till 25,8.

Deutsche Bank och Wells Fargo är nästan lika optimistiska. Bankerna har målkursen 7 000 respektive 7 007.

Christopher Harvey som är aktiestrateg på Wells Fargo, kommenterar:
“Trumpadministrationens politik och Feds gradvisa räntesänkningar skapar en miljö som är alltmer gynnsam för aktier. Vi förväntar oss dessutom att marginalerna expanderar, och att den amerikanska ekonomin växer snabbare än de nuvarande konsensusprognoserna.”

Bland de mer konservativa analyshusen finns Citi och Goldman Sachs, som båda förutspår 6 500 punkter. Citi lyfter fram riskerna med en potentiellt mer volatil marknad nästa år, delvis på grund av Donald Trumps handelspolitik.

“Högre tullar och politisk osäkerhet kan skapa svängningar som påverkar marknaden negativt,” skriver Citi.

Goldman Sachs å sin sida fokuserar på tekniksektorn och noterar att de så kallade “Magnificent 7”-bolagen fortsatt väntas överprestera, men i mindre utsträckning än tidigare.

RBC ser en målkurs på 6 600 och pekar på en fortsatt stabil makroekonomi och lättnad i inflationen. Samtidigt noterar analyshuset riskerna med att ha en för hög position i marknaden.

Barclays delar en liknande målkurs och poängterar hur avgörande det är med hur teknikbolagen går för indexets utveckling.

Även om konsensus tydligt pekar på en fortsatt uppgång för S&P 500, framhåller alltså flera analyshus risker som kan påverka marknaden.

Vi avslutar med en tillbakablick: Så har fem olika index gått i år och här är analyshusen som har varit mest lyckosamma i sina prognoser hittills:

Euro Stoxx 50 har klättrat 10,1 procent hittills i år. Analytikerkåren beräknade att det europeiska storbolagsindexet skulle öka blygsamma 1,9 procent under 2024. Här ligger Deutsche Bank närmast i sin prognos på 4 850 vid slutet av 2024.

Dax 40 har avancerat 21,1 procent hittills i år. Här hade analytikerna totalt sett räknat med en uppgång på 1,1 procent. Återigen har Deutsche Bank i dagsläget kommit närmast med sin beräknade kurs på 18 000 vid årets slut.

FTSE 100 har ökat 7,6 procent hittills i år, mer än förväntade 4,7 procent. T&D Asset Management ligger närmast i sin prognos. Analyshuset har förutspått en kurs på 8 200 vid nyår.

Det bredare europeiska indexet Stoxx Europe 600 har å sin sida stigit 8,7 procent hittills i år. Analytikerna räknade med att det skulle backa -0,7 procent, men har alltså utvecklat sig bra mycket bättre än så. Deutsche Bank och Citigroup har fått mest rätt hittills. Båda analyshusen hade en målkurs på 510 vid årets slut.

S&P 500 är alltså det index i genomgången som har gått bäst. Indexet har rusat 27,6 procent hittills i år. Här var analytikerna inte fullt så pricksäkra då de tillsammans hade utgått från en uppsida på enbart 1,7 procent under 2024. Oppenheimer och Fundstrat ligger hittills i år närmast i sin prognos med en riktkurs på 5 200 vid årets slut.

Fotnot: Avstämningen gjordes vid 11-tiden 10 december.

Kom ihåg att investeringar alltid innebär en risk. Det finns risk att du inte får tillbaka de pengar du investerat. Se till att göra din egen bedömning och förlita dig inte enbart på analytikers rekommendationer.