Marknaderna som (kanske) kan komma igen 2025

Givetvis handlar det om gissningar, men om vi försöker blicka in i spåkulan och hitta vinnare 2025 – vilka marknader är det? Här är några marknader som kan vara intressanta att hålla koll på.

Trumps betydelse för ekonomin och börsen 2025 har diskuterats i snart sagt alla ekonomipoddar och panelsamtal. Vad Trump slutligen gör med hoten om tullar liksom en väldigt expansiv finanspolitik kan få betydelse för inflationen, vilket kan påverka Feds handlingsutrymme. Vilket kan påverka ränteläget och marknadshumöret i det stora landet i väst.

Utrymme för besvikelser i USA

Hur amerikanska aktier kommer bete sig framöver är givetvis en knäckfråga. Techjättarna har dragit i princip hela racet, vilket möjligen skulle kunna begränsa den framtida avkastningen. Om det blir så eller inte vet vi förstås inte, men det kan vara intressant att blicka mot de mindre bolagen i takt med att tillväxten spås öka bland annat av en expansiv finanspolitik. Men man bör som sagt vara beredd på räntebesvikelser, även om marknaden tycks ha smält beskeden om ett mer hökaktigt Fed framöver hyfsat smärtfritt – hittills. Att Fed är oroligt för en eventuellt inflationsdrivande finanspolitik står klart.

Fortsatta stimulanser att vänta i Sverige

Här i Sverige är läget dock ett annat. Inflationen är låg och svensk ekonomi befinner sig tydligt i lågkonjunktur. Både fortsatta penningpolitiska men också finanspolitiska stimulanser är att vänta. Det bör gynna cykliskt, framför defensivt. Fastighetssektorn har redan stigit på lägre räntor, men byggsektorn har inte hängt med. Kanske kan byggbolagen komma igen under 2025, även om just segmentet bostadsbyggare kanske blir sist ut i vändningen.

Banker kan må bra i en miljö där vi trots allt möjligen börjar se slutet på räntesänkningarna, och där storbankerna visat att man kunnat hålla räntenettot uppe med hjälp av provisionsnetto och ökade marginaler på bolån. Dessutom väntar ju utdelningssäsongen i vår.

Hur mycket värre kan det bli i Europa

Blickar vi ut mot världen har Europa definitivt halkat efter USA, både ur ett konjunktur- och börsperspektiv. Även om förväntningarna på tillväxt i USA är höga så har aktiekurserna också stigit därefter. Just därför kanske det är Europas tur nu – så mycket värre kanske det inte kan bli? Om konjunkturen bottnar kan Europa möjligen bli intressant, vilket även gäller för Sverige. Även i Europa bör räntesänkningar boosta konsumenter och företag. Som sagt, vi kan inte veta säkert, men det är något att hålla ögonen på.

På minuskontot för Europa är förstås vad Trumps handelspolitik riskerar att göra för europeisk konjunktur. Men än så länge vet vi inte vad som är hot och vad verkligheten sedan blir från Trumps håll. Ett annat orosmoln för Europa är dock den politiska turbulensen, som vi sett framför allt i både Frankrike och Tyskland. Oron var faktiskt ett börssänke under fjolåret.

Vad kommer dra tillväxtmarknaderna?

Emerging Markets blir intressant att följa under 2025. Bilden har det senaste året varit tudelad, med Kina som sänke och Indien som draglok. Det är frågan om det kan bli Kina som kan dra i år, medan Indien – som ju gått väldigt bra – kanske får stå tillbaka lite. Men då krävs stora investeringar i Kina som sätter fart på ekonomin. Fortfarande finns ju problemet med den politiska risken för investerare som ju visat sig vara väldigt hög.

Inget av ovan är några rekommendationer eller tvärsäkra prognoser. Vi gör alla klokt i att efter bästa förmåga försöka läsa på och bilda oss en egen uppfattning av vad vi tror om marknaden framöver. Men kanske kan det underlätta om man vet man ska titta efter.

Vilka marknader håller du ögonen på under 2025?

/Frida