Frågan alla ställer sig: Hur många räntesänkningar väntar?

Marknaden hade till fullo förväntat sig en räntesänkning från Riksbanken. Efter beskedet är nu fokus på hur många sänkningar som kommer att ske under året och om den amerikanska centralbanken Fed tar första steget att sänka räntan i september.

Riksbanken motiverade sin sänkning med 25 punkter till 3,5 procent med ett dämpat inflationstryck där den svenska inflationen närmar sig målet på 2 procent. Trots detta reagerade marknaden knappt. Stockholmsbörsen handlades marginellt ned med storbankerna på förlorarlistan.

Duvaktiga signaler

Riksbanken själva signalerade att styrräntan kan komma att sänkas ytterligare två till tre gånger i år, en snabbare takt än tidigare prognoser i juni som pekade på lika många sänkningar under enbart andra halvåret. Förutsättningen är dock att inflationsprognoserna slår in.

Nordea påpekade att Riksbankens besked var mer duvaktigt än väntat. De hade räknat med att Riksbanken skulle guida för fler sänkningar först i september. Vid nästa möte kommer Riksbanken att presentera en mer komplett prognos, vilket gör höstens möten extra viktiga.

Det duvaktiga beskedet fick även Swedbank att justera sin prognos till ytterligare tre sänkningar under året, istället för tidigare två.

Sänkningar påverkar bostadsmarknaden

Fastighetsbyråns vd Johan Engström bedömde att räntebeskedet inte kommer påverka bostadsmarknaden nämnvärt på kort sikt, men att det skapar en mer positiv känsla på marknaden. “Fler säljare och köpare vågar agera” konstaterade han.

SEB:s chefsekonom Robert Bergqvist hoppades att Riksbanken skulle sänka räntan skyndsamt. “Det viktiga för ekonomin och hushållen är att man vet riktningen,” sade han inför beskedet.

SEB:s egna prognos är att styrräntan kommer att sänkas fem gånger i år, eller en sänkning vid varje återstående räntemöte.

Flera röster för större sänkning

Inom finansvärlden hördes också röster för en dubbelsänkning för att undvika en fördjupad lågkonjunktur.

“Sveriges konjunktur behöver all hjälp den kan få. Det finns absolut inga skäl att vänta med ett stort steg,” sade Christer Gardell, grundare av Cevian, till Di.

Svensk Handel delade denna oro och kallade Riksbankens sänkning för överdrivet försiktig. “Det finns en kraftig nedsida i att agera för försiktigt i denna situation. Senast inflationen var så låg hade vi nollränta. Varför ska den ligga på 3,5 procent just nu?”

Inflationen och kronan

Hur snabbt inflationstrycket dämpas beror mycket på kronans utveckling, enligt Affärsvärlden. En svagare krona ger långsammare nedgång i inflationen, medan en starkare krona kan ge en snabbare nedgång via billigare import. Trycket från importerad inflation kan ha avtagit, då kronan stärkts den senaste månaden, både mot dollarn och euron.

DNB förutspår tre sänkningar till av Riksbanken, men att det därefter kan ta stopp. Detta eftersom inflationen i USA, euroområdet och Storbritannien tros stabiliseras runt 3 procent, snarare än målet på 2 procent.

“Vi spår att ECB kommer att stanna på 2,75 procent, vilket kommer att utgöra ett hinder för Riksbanken. En svensk styrränta under den europeiska under en längre period skulle riskera att ytterligare underminera kronan,” skriver DNB.

Blickarna mot USA

I USA har den första räntesänkningen ännu inte kommit. Federal Reserve har dock signalerat att en sänkning kan ske i september, vilket skulle vara den första sedan våren 2020 när pandemin slog till. Enligt en Reuters-enkät förväntar sig marknadsaktörer att Fed sänker räntan tre gånger i år, med 25 punkter vardera.

Med Fed-chefen Jerome Powells tal den 23 augusti i Jackson Hole, väntar nu marknaden på tydliga signaler om den amerikanska penningpolitiken. Samtidigt väntas ECB, som redan sänkt räntan en gång i år, sänka den ytterligare två gånger enligt samma enkät.

Frågan som återstår är: Hur många räntesänkningar väntar oss innan året är slut?