Fastighetssektorn drar ned Kinas ekonomi – kommer regeringen att agera?

Kinas fastighetsmarknad är i djup kris med fallande bostadsförsäljning, vilket drar med sig andra sektorer. Trots räntesänkningar har regeringen ännu inte lanserat något större stimulanspaket, vilket gör att osäkerheten består.

Den kinesiska fastighetsmarknaden har fortfarande inte nått sin botten, bedömer storbanken Standard Chartered. Det kinesiska konsumentförtroendet är lågt och det internationella investerarförtroende sviktar, vilket är nära kopplat till fastighetssektorn.

Trots Kinas försök att stimulera ekonomin genom att sänka låneräntorna och låta bostadsköpare refinansiera sina lån för att frigöra medel för konsumtion, fortsätter marknaden att kämpa.

Under det första halvåret 2024 sjönk försäljningen av nya bostäder i Kina med hela 21 procent, enligt officiell statistik. Detta visar på den svaga efterfrågan och det stora överskottet av osålda bostäder, vilket pressar priserna ytterligare.

För att motverka krisen har den kinesiska regeringen tidigare presenterat en rad räddningspaket, men har genom åtgärderna hittills inte kunnat stabilisera marknaden.

Ett nytt förslag som övervägs innebär att lokala myndigheter skulle få utfärda obligationer för att köpa upp osålda bostäder, vilket visar hur viktigt beslutsfattare tycker att det är att ta tag i krisen.

Tungt för stålindustrin

Samtidigt dras även andra delar av Kinas ekonomi med problem. Efterfrågan inom stålindustrin har minskat markant, vilket har lett till att godkännanden av nya stålverk har pausats. Företagens vinster har sjunkit kraftigt, och som en följd av detta har exporten av kinesiskt stål ökat och ligger nu på den högsta nivån sedan 2016.

Kina upplever också en växande arbetslöshet, som i juli steg till 5,2 procent från 5,0 procent månaden innan. Detta speglar den svaga ekonomiska utvecklingen, där även utländska direktinvesteringar har minskat kraftigt. Under första halvåret 2024 sjönk de med 30 procent, vilket innebär att den negativa trend som började under föregående år har accelererat.

Trots de påtagliga problemen har den kinesiska regeringen ännu inte lanserat några massiva stimulanspaket. Enligt Bill Winters, vd för Standard Chartered, är detta ett medvetet beslut. Kina vill undvika att hamna i en skuldfälla likt många andra länder som införde stora stimulanser under pandemin. Regeringen väljer istället en mer långsiktig och försiktig strategi för ekonomin.

Kinas centralbank har dock signalerat att det finns utrymme för ytterligare sänkningar av reservkraven, även om det inte planeras några aggressiva penningpolitiska åtgärder i närtid.

Dämpad prisutveckling

Prisutvecklingen i Kina har också varit dämpad. Konsumentpriserna ökade med endast 0,6 procent i årstakt i augusti, vilket var lägre än förväntat. Priserna på transporter, hushållsvaror och hyror sjönk, medan producentpriserna föll med 1,8 procent, vilket var den största nedgången på fyra månader.

Den svaga inhemska efterfrågan påverkar även andra sektorer. Bilförsäljningen minskade för femte månaden i rad i augusti, och även oljeimporten sjönk med 7 procent jämfört med samma period förra året. Importen av järnmalm minskade också med 4,7 procent, trots att importnivåerna var rekordhöga under 2023. Trenderna återspeglar den fallande industriproduktionen och svaga efterfrågan på råvaror i Kina.

Trots de dystra utsikterna ökade Kinas export med 8,7 procent i augusti, en siffra som överträffade förväntningarna. Detta exportlyft bidrog till ett växande handelsöverskott, vilket ger Kina en viss lättnad i det annars utmanande ekonomiska klimatet. Dock möter Kina nu motstånd från både USA och EU, som överväger att införa höga tullar på kinesiskproducerade elbilar. Kina har uttryckt en vilja att förhandla med EU för att undvika en eskalerande handelstvist.

På de internationella råvarumarknaderna har priserna på både koppar och järnmalm fallit kraftigt, delvis på grund av Kinas minskade efterfrågan. Kina, som är världens största konsument av koppar och stål, har en avgörande inverkan på dessa marknader. Goldman Sachs har sänkt sin prognos för kopparpriset, och analytiker från ING ser ingen ljusning för järnmalmspriserna.

Hur länge kan Kinas styre avstå från att genomföra omfattande stimulanspaket?