Frida Bratt
Börsen präglas just nu av nervositet, och bankfrossan som spridits från USA är en ingrediens. Det här handlar oron om.
Vi har ett nervöst läge på börsen. I skrivande stund tyngs börsen bland annat av Volvos besvikelse till rapport, men vi har också något av en begynnande bankfrossa i USA, där två regionala banker nu tvingats till nedskrivningar på grund av dåliga lån som tycks ha handlat om rena bedrägerierna. Det handlar om små banker, och kanske är det just brottslighet och inte högt risktagande som gett smällen, men marknaden minns bankoron 2023 då en bankfrossa utlöstes av Silicon Valley Bank. Därför flammar nu en oro snabbt upp och marknaden undrar var det smäller härnäst.
I centrum för oron står den så kallade private credit-marknaden. Det handlar om en typ av lån utanför banksystemet, i tillgångar som inte handlas på en publik marknad, inom ramen för privata kreditfonder. Branschen har växt och kommit att omfatta aktörer som inte lånar ut direkt till företag, utan som köper andras lån. På så sätt adderas fler lager och insynen blir mindre och mindre. Det är inte konstigt att en och annan får rysningar av ekot från finanskrisens subprime-lån, där det också handlade om dåliga lån som förpackades om i flera led tills ingen längre visste vem som satt på vad. Med det sagt, så finns det inget som tyder på att vi är nära en kris av den magnituden.
Det har talats om den växande private credit-marknaden en tid, men det var först i och med att den delvis private credit-finansierade amerikanska bildelstillverkaren First Brands gick i konkurs med skyhöga skulder som oron för private credit-segmentet blossade upp.
Om det här är en oro som drivs främst för att investerare söker efter en ”anledning” att ta hem vinst efter stora uppgångar, eller om det verkligen är början på något läskigare, återstår att se. Bankfrossan är heller ingen isolerad händelse. Den kommer i kombination med diskussioner om en AI-bubbla följt av höga värderingar och korsägande, uppblossande tullturbulens och nedstängning av den amerikanska statsapparaten. Marknaden har tidigare ryckt på axlarna åt en hel del av orosmolnen, men nu kommer de i grupp i ett läge där ribban ligger högt efter starka uppgångar. Det finns inte utrymme för den här typen av oro på en börs som obekymrat ångat fram.
Det är högst normalt att det blir bakslag när börsen gått väldigt starkt under lång tid, vilket framför allt den amerikanska har gjort. Som investerare gäller det att behålla det långsiktiga fokuset, och säkerställa att man endast har långsiktiga pengar på börsen. Sprid som alltid riskerna mellan olika regioner och sektorer och ta inga förhastade beslut. Då står du bäst rustad om oron visar sig vara början på något större.
/Frida
