Frida Bratt
Vi går strax in i rapportsäsongen för andra kvartalet med en börs som förvisso stått stark, men där geopolitisk oro och tulldiskussionen mullrar bakom kulisserna. Till det kommer förväntningar på räntesänkningar. Det här håller jag koll på när rapporterna för det andra kvartalet börjar trilla in.
Det lär inte bli någon klang- och jubelföreställning i samband med den här rapportperioden, men eftersom förväntningarna är låga finns faktiskt möjligheten att rapporterna överraskar och bidrar till att spä på en stark börstrend.
Verkstadssektorn är förstås som alltid hyperintressant. Dels för att det är en av Stockholmsbörsens viktigaste sektorer, dels för att det är en konjunkturmätare av rang. Den här gången blir det intressant att se om tullkrisen har påverkat. Inte för att de högsta tullarna har införts, det återstår att se, utanför att osäkerheten är så stor vilket många vd:ar betonade i sina rapporter i samband med föregående rapportperiod. Vi har också haft en allmänt svag konjunktur och därtill en förstärkning av kronan, vilket kan pressa vinsterna.
Börsen kan vara förlåtande mot verkstad
Men här kan börsen nog vara ganska förlåtande, för övrigt ett tema vi vant oss vid under våren. Marknaden räknar med svagare rapporter, och kommer nog snarare försöka fokusera på de framåtblickande faktorerna. Kan industrikonjunkturen ha bottnat – och vågar vd:arna vara mer optimistiska framåt? Det skulle i så fall kunna räcka för positiva kursreaktioner. Men det återstår att se hur mycket vd:arna egentligen vågar säga om framtiden.
En faktor att hålla koll på är om bättre orderingång är ett resultat av hamstring inför att tullar införs. Och vad signalerar vd:arna om möjligheterna att kompensera sig för de tullar som slutligen införs i form av prishöjningar?
Lägre räntor pressar räntenetton
Storbankerna kommer givetvis även denna gång vara vinstmaskiner, men räntenettot bör pressas efter Riksbankens räntesänkningar. Intressant att se blir om bankerna kan ta igen detta på andra sätt, så som ökade bolånemarginaler, högre provisionsnetto eller lägre kostnader. Klart är att bankerna generellt har sänkt bolåneräntorna i lägre utsträckning än man sänkt sparräntorna. Framöver väntas bolånelättnader i Sverige i form av höjt bolånetak till 90 procent och slopande av det skärpta amorteringskravet. Det bör gynna storbankerna.
Har konsumenten öppnat plånboken?
Konsumentsektorn har haft det tufft under lågkonjunkturen med hushåll som fortsatt hålla hårt i plånboken. Men kanske har Riksbankens räntesänkningar, högre realinkomster och sänkta skatter äntligen börjat få genomslag? Det vore välkommet för konsumentsektorn, men förväntningarna är försiktiga.
Den generellt sett högbelånade fastighetssektorn är en annan sektor som gynnas av Riksbankens räntesänkningar. De bolag som äger kontorsfastigheter, som börsen sedan pandemin generellt ställer sig skeptisk till, behöver visa på god nettouthyrning.
Försvarssektorn – högt ställda förväntningar
Saab har gått som en raket på börsen det senaste året, och det har fått många att tveka kring aktien och dess tillväxtpotential från de här nivåerna. Klart är att fallhöjd finns om rapporten blir en besvikelse.
Några viktiga rapportdatum:
15 juli: Ericsson
16 juli: SEB, Sandvik, Handelsbanken
17 juli: Volvo, Swedbank, Investor, Nordea, ABB, Assa Abloy
18 juli: Atlas Copco, Saab, Telia Company, SKF, Skanska
22 juli: Alfa Laval
23 juli: Stora Enso, SSAB
/Frida
