Bratt: Det kan tala för att börsvändningen är här

Långräntorna har stigit kraftigt, kriget mellan Israel och Hamas rasar och tillväxten i ekonomin sjunker snabbt. Men samtidigt som centralbankerna upprepar mantrat att räntan kommer behöva vara hög länge så tycks räntetoppen vara nådd. Här är tecknen som talar för att börsvändningen kanske är här.

Höstlovsveckan avslutades i dur. Den amerikanska centralbanken lämnade som väntat räntan oförändrad och det stärkte marknadens uppfattning att räntetoppen nu är nådd. När de av marknaden så efterlängtade räntesänkningarna kommer vet vi inte än – Fed lämnar en prognos, sin så kallade ”dot plot”, först vid mötet i december – men Feds nuvarande prognos anger två räntesänkningar under nästa år.

Räntehöjningarna bakom oss

Den amerikanska centralbanken har klargjort att man ämnar hålla räntan hög under en längre tid. Å andra sidan har man knappast några incitament att börja flagga för räntesänkningar redan nu, för då springer marknaden före och effekten av redan gjorde räntehöjningar riskerar att avta.

Bara det faktum att vi har räntehöjningarna bakom oss fick marknaden på gott humör efter Feds besked, och kanske räcker det också för att vända det tidigare under hösten så dystra humöret.

Deppig höst

För hösten har varit så deppig att bara de pessimistiska tongångarna i sig faktiskt kan skvallra om att börsvändningen, eller åtminstone ljuset i tunneln, inte måste vara så långt borta. En del aktieras har nästan kännts frikopplade från bolagens verksamheter i vissa fall. I rapportperioden såg vi stabila och lönsamma bolag rapportera godkända resultat – och åkte ändå på storstryk. Det skulle faktiskt kunna vara tecken på bottenkänning på börsen.

Det bör också vara så att de bolag som har straffats mycket kraftigt, vilket under året framför allt varit mindre och medelstora sådana, bör vara först ut i vändningen.

Strukturella trender

En annan drivkraft för en börs som kan hållas uppe på bättre humör är de strukturella megatrender som trots allt alltjämt fortgår och som kräver stora investeringar. Hit hör energiomställningen och elektrifieringen, vilken varit på gång länge, men sedan framför allt pandemin finns ännu en trend: deglobaliseringen. Insikten om att det kan vara riskfyllt att ha leverantörer på andra sidan jordklotet, ur ett logistiskt men också ibland politiskt perspektiv. Det här kan gynna regionala industribolag, svenska och nordiska.

Om den definitiva vändningen på börsen är här återstår att se. Men med ett slut på räntehöjarracet ändras förutsättningarna. Även om lågkonjunkturen och deppiga tider är här ur ett perspektiv ska vi komma ihåg: börsen är alltid framåtblickande.  

/Frida