Finwire
Stockholmsbörsens storbolagsindex OMXS30 har hittills i år avancerat 6 procent. Skillnaderna mellan sektorerna är stora. Bäst har bankerna gått, stärkta av utdelningar, medan fastighetssektorn ligger i botten och nu handlas till en historiskt låg värdering.
Banksektorn som är kända för hög direktavkastning, alltså utdelningar, har levererat en totalavkastning på 32 procent, enligt en genomgång av Handelsbanken i veckan. Den goda utvecklingen kommer av stabila rapporter, låga kreditförluster och höga utdelningar.
Bland de fyra storbankerna har Swedbank gått bäst med en ren kursuppgång på 25 procent medan Handelsbanken har haft minst positiv utveckling, ändå plus 6 procent före utdelningar.
Fortsätter vi att kolla sektorsvis har även energi (+13 procent) och finansbolag (+12 procent) i stort, där bankerna också ingår utvecklats starkt, följt av industrin och telekom (båda +6 procent).
En mer blygsam uppgång märks för teknik (+4 procent) och basmaterial (+3 procent).
Hälsovård är marginellt upp (+2 procent) medan konsumentsektorn pressats: Sällanköpsvaror (-2 procent) och dagligvarubolag (-4 procent), enligt data från Millistream.
Konsumtionen kan ge skjuts åt ekonomin nästa år
Handelsbanken beskriver läget för exporterande bolag som dämpat när den globala ekonomin bromsar in efter att USA höjt sina importtullar till i genomsnitt 17 procent. Samtidigt ser banken tecken på en återhämtning ledd av konsumtion nästa år.
Banken förutspår att Sveriges BNP växer 1,1 procent i år och därefter ökar 2,4 procent årligen under perioden 2026-2027.
“Läget förbättras steg för steg. Hushållen har varit försiktiga efter flera år av upprepade motgångar. När reallönerna nu stiger, räntorna har kommit ner och framförallt finanspolitiken blir mer expansiv stärks köpkraften. Det talar för att konsumtionen ökar och att arbetsmarknaden förbättras under 2026”, säger Handelsbankens chefsekonom Christina Nyman, i en konjunkturrapport.
Inflationen bedöms falla tillbaka mot 2 procent, och Riksbanken förutspås sänka räntan en sista gång i september till 1,75 procent, framgår det vidare av konjunkturrapporten. Kronan som har stärkts den senaste tiden bedöms kunna fortsätta att stärkas gradvis fram till 2027 av starkare statsfinanser.
Pressad fastighetssektor
Handelsbanken konstaterar att fastighetssektorn dras med en historiskt låg värdering. P/e-talet på ett års sikt har fallit till 17 från 20 under 2022. Detta kan jämföras med att samma nyckeltal för OMX All-share har ökat till 14 från 14 under samma period.
Handelsbanken bedömer att stabila räntor, väntad BNP-tillväxt och ökade transaktionsvolymer kan stödja sektorn framöver. Bostadsmarknaden är fortsatt trög med långa försäljningstider, men banken räknar med prisuppgångar på 5-6 procent årligen 2026-2027. Något som väntas bidra till uppgången är om regeringens förslag att höja bolånetaket till 90 procent och att slopa det skärpta amorteringskravet, blir verklighet.
Bland positiva insynsaffärer i den pressade fastighetssektorn märks Fastpartners vd Sven-Olof Johansson som i september har köpt aktier i bolaget för 191 miljoner kronor.
Vad tror då allmänheten om bostadspriserna rent generellt framöver? En SBAB-undersökning visar att 44 procent av bostadsägarna tror på stigande priser kommande året.
Castellums nye vd Pål Ahlsén, betonar å sin sida vikten av att ha rätt bestånd, då vakansrisken är hög i vissa marknader som Finland, Köpenhamn och Kista. Det framgår av en intervju med Dagens Industri.
Två tongivande röster om hösten: DNB Carnegie Private Bankings aktiechef Karl Hedberg varnar för en volatil höst. Han framhåller att värderingen av amerikanska aktier är hög, tullar kan påverka negativt och det finns en risk för vinsthemtagningar i techjättarna, något som han sammantaget menar talar för större risk på nedsidan än potential på uppsidan.
Miljardären Fredrik Lundberg ser däremot en ljusare utveckling. Han har investerat över 1,3 miljarder kronor i investmentbolaget Lundbergs innehav i år och tror att makro-oron gradvis minskar. Han förutspår tillväxt i Europa från vintern och framåt. “Vi har fina bolag med goda förutsättningar att skapa värde på sikt”, säger han bland annat till EFN.
Avstämningen gjordes vid 10.30-tiden 11 september.
