Tjäna pengar på budarbitrage – en riskfylld strategi

Ett populärt risktagande för många traders och investerare är budarbitrage. Ofta när ett bolag lägger ett bud på ett annat bolag så handlas aktien under budnivån. Anledningen till det kan exempelvis vara alternativavkastningen i andra case, regulatoriska hinder eller nuvärdet av pengar. Strategin är enkel: Köp aktier till ett lägre pris och lös in dem till budnivån.

Går budet igenom kan det vara enkla pengar. Men går alla bud igenom? Nej, det är precis det som är hållhaken.

Exemplet Integrum

Ett exempel på ett bud som föll är Integrum. Den 22 juli lade Osteocentric ett bud på Integrum om 44 kr per aktie – en premie om 124% mot stängingskursen dagen innan. Budet var villkorat att minst 90% av aktieägarna tackade ja. Aktien handlades innan sista svarsdag några procent under budnivån.

Den 16 september kom nyheten att budet föll, eftersom enbart 69,4% hade tackat ja, och budgivaren drog sig ur affären. I den officiella versionen verkar anledningen till att budet föll vara att den största ägaren, Rickard Brånemark, hade skrivit fel depånummer på anmälningssedeln. Hade hans aktier inkluderats skulle svarsgraden ha varit 97,6%.

För en utomstående kan det här te sig underligt. Om köparen verkligen hade velat köpa bolaget hade det kunnat lösas genom att ringa största ägaren och följa upp frågan, men istället väljer budgivaren att dra sig ur. Aktien föll nära 44%.

Summa summarum. Det här kan uppfattas som enkla pengar att tjäna. Men, om ett bud faller riskerar nedsidan att bli stor.

/Jonas, Active Trading Manager

Kom ihåg att investeringar alltid innebär en risk.