Sverige väntar på regering - så har politisk ovisshet påverkat Europas börser

Det har gått tre börsdagar sedan det jämna svenska riksdagsvalet. I väntan på ett slutligt valresultat och en regeringsbildning har Finwire tittat på hur börserna har utvecklats i några europeiska länder där regeringsförhandlingarna dragit ut på tiden.

Hittills har OMXS30 backat 0,1 procent sedan stängningen i fredags. Det breda Europaindexet Stoxx 600 har under samma period sjunkit 0,3 procent. Avstämningen gjordes vid onsdagens stängning.

När enbart 4 valdistrikt är kvar att räkna har V+S+MP+C 176 mandat, medan L+KD+M+SD samlat 173 mandat. Sannolikheten för att ytterligare ett mandat ska byta sida är nu mindre än en promille, enligt SVT:s valprognos som kom vid lunchtid på torsdagen.

Under torsdagen kom uppgifter om att Socialdemokraternas partiledare Magdalena Andersson inlett kontakter med ledande företrädare för Miljöpartiet, Centerpartiet och Vänsterpartiet. Detta enligt Expressen som hänvisar till uppgifter inom partierna.

Centerpartiet har tidigare meddelat att partiet är redo att bilda regering med Socialdemokraterna.

När en regering kan vara klar är högst osäkert i dagsläget. Den tidigare moderate statsministern Carl Bildt ser en reell risk för nyval om det jämna valresultatet står sig och de politiska låsningarna består, enligt en intervju med Dagens Industri. Sverige. Han beskriver läget som besvärligt och säger att de tydliga låsningarna gör att ett nyval inte kan uteslutas: "Det finns en reell risk för nyval".

Flera europeiska länder har tidigare haft utdragna regeringsförhandlingar. Under sådana perioder har den tidigare regeringen normalt suttit kvar som övergångsregering. Börsutvecklingen går dock inte att koppla enbart till den politiska situationen, eftersom andra marknadsfaktorer samtidigt kan ha haft stor påverkan.

Det mest uppmärksammade moderna exemplet är Belgien. Efter valet 2010 dröjde det 541 dagar innan en ny regering kunde tillträda. Under perioden föll Bel 20-indexet 11,7 procent, medan Stoxx 600 backade 3,7 procent. Den belgiska börsen utvecklades därmed 8,0 procentenheter svagare än Europaindexet.

Belgien stod åter inför långa förhandlingar efter valet i maj 2019. Alexander De Croos regering tillträdde först 493 dagar senare. Under perioden föll Bel 20 med 6,8 procent, jämfört med 3,7 procent för Stoxx 600. Jämförelsen försvåras dock av att perioden omfattar coronakraschen.

Efter det belgiska valet 2024 såg utvecklingen annorlunda ut. När Bart De Wevers regering tillträdde 239 dagar senare hade Bel 20 stigit 9,6 procent, mot 2,2 procent för Stoxx 600.

Ett liknande mönster syntes i Nederländerna efter valet i november 2023. Det tog 223 dagar innan Dick Schoofs regering tillträdde. Under perioden steg AEX med 21,9 procent, nästan 10 procentenheter mer än Stoxx 600.

Fler exempel:

Genomgången ger därför inget tydligt stöd för att utdragna regeringsförhandlingar i sig sänker börsen. Den nationella börsen gick visserligen sämre än Stoxx 600 i sex av de tio historiska perioderna, men skillnaderna var oftast små. De två senaste fallen i Belgien och Nederländerna visar dessutom att börsen kan utvecklas betydligt bättre än Europaindexet även under långvarig politisk osäkerhet.

Andra faktorer som internationell konjunktur, räntor och börsernas sektorsammansättning kan därmed väga tyngre än själva regeringsbildningen. Perioderna under pandemin visar också hur svårt det är att isolera den politiska effekten.

Kursutvecklingen har beräknats från stängningen den sista handelsdagen före respektive val till stängningen den dag den nya regeringen tillträdde. Om tillträdet skedde under en helg används närmast föregående handelsdag. Indexen avser prisutveckling utan utdelningar.