Snabbmatskedjorna får stryka på foten - restauranger med bordsservering tar mark i USA

Snabbmatsjättarna har svårt att locka gäster och flera av deras aktier har backat med tvåsiffriga procenttal på USA-börsen i år.

Betydligt bättre har det gått för restaurangkedjor med bordsservering. En av dem har till och med mer än fördubblat sin aktiekurs, trots att konsumentförtroendet försvagats och amerikanerna blivit försiktigare med sina pengar.

Vad ligger bakom skillnaderna, och hur länge kan uppgången fortsätta?

Konsumentförtroendet i USA har försvagats under året*, trots en viss återhämtning i oktober. Enligt Conference Board är det främst personer under 35 år och hushåll med årsinkomster över 100 000 dollar som uppvisar en positiv utveckling sett över sex månader.

Amerikanerna planerar också att minska sina utgifter för tjänster under det kommande halvåret. Restauranger, barer och hämtmat hör dock fortfarande till det som hushållen prioriterar.

Amerikanerna har också blivit mer nogräknade med var de äter. Enligt analysföretaget Technomic minskade restaurangbesöken under både 2024 och 2025, med störst tapp för snabbmatskedjorna. En analytiker på Technomic räknade i februari med endast en mindre återhämtning under 2026.

Desto bättre har det gått för flera kedjor inom *casual dining*, restauranger med bordsservering till relativt överkomliga priser.

En viktig förklaring är att gästerna blivit mer noga med vad de får för pengarna. Nio av tio väger in prisvärdheten när de väljer restaurang, enligt Technomic. Men det handlar inte bara om låga priser, utan också om mat och service. Dessutom planerar 45 procent att äta ute mer sällan under det kommande året och 38 procent att leta mer aktivt efter erbjudanden.

Det finns ändå tecken på en återhämtning. Restaurangförsäljningen i USA steg med 7 procent i september jämfört med året före, enligt National Restaurant Association. Justerat för inflation var ökningen 3,4 procent.

Men högre försäljning behöver inte betyda fler gäster. I en undersökning uppgav 44 procent av restaurangföretagen att besöken minskat jämfört med året före, medan 42 procent hade fått fler gäster.

På börsen är skillnaderna tydligare. Red Robin har mer än fördubblat sin aktiekurs sedan årsskiftet, visserligen från låga nivåer. Även BJ's Restaurants, Brinker International, som äger Chili's och Maggiano's, samt Bloomin' Brands, med bland annat Outback Steakhouse, har stigit omkring 50 procent eller mer.

Men uppgångarna har också en annan förklaring. Flera av kedjorna kämpade redan före pandemin med för många restauranger och förändrade matvanor. En del av årets kurslyft är därför en återhämtning från tidigare nedpressade nivåer.

För snabbmatskedjorna ser börsåret betydligt dystrare ut. Domino's Pizza har tappat omkring 25 procent, medan McDonald's och Wendy's båda backat med tvåsiffriga procenttal. Yum Brands, som bland annat äger Pizza Hut, har stigit något. Även Restaurant Brands International, med Burger King, ligger på plus.

Snabbmatskedjorna har försökt locka tillbaka gästerna med billigare menyer och erbjudanden, men resultaten har varit blandade. McDonald's har haft svårt att öka besöken trots prissänkningar. Enligt BTIG har priskriget snarare pressat marginalerna än lockat tillbaka kunderna. Flera kedjor satsar därför i stället på bättre mat och nya produkter.

Ett annat hot mot återhämtningen är de höga bensinpriserna, som lämnar mindre pengar över till restaurangbesök. Bensinen har visserligen blivit billigare under hösten, från omkring 4,50 dollar per gallon i slutet av september till 4,17 dollar i början av november, enligt AAA. Det är ändå betydligt mer än de cirka 3 dollar som gällde före krigsutbrottet i Iran.

För kedjorna med bordsservering har det blivit ett riktigt bra börsår. Frågan är hur länge uppgången kan fortsätta när många amerikaner fortfarande måste vända på slantarna innan de går ut och äter.

^{*) Konsumentförtroendet i USA enligt Conference Boards index pekar på en ökning från 84,2 i september till 91,7 i oktober. Tidigare delen av året har dock varit i en fallande trend från toppen i maj på 93,1.}

^{University of Michigans mätning ger en mer dämpad bild. Dess index låg i oktober på 48,0, i princip oförändrat från september och drygt 10 procent lägre än ett år tidigare. Över 40 procent av de tillfrågade tog spontant upp bensinpriserna som ett bekymmer, enligt Institute for Social Research.}

^{**) Avser kursutvecklingen från årsskiftet till och med den 30 oktober 2026.}