Carl-Henrik Söderberg
Nya kursrekord
Börshumöret är betydligt mer positivt idag än för en dryg månad sedan och världens börser har hämtat igen stora delar av de dramatiska nedgångarna vi såg under mars månad. Och när det väl vände gick det fort! Precis som det brukar göra när nervositet, pessimism och riskaversion präglar investerarhumör och börskurser, för att sedan vända på en femöring.
Vägen har inte direkt varit spikrak men vi såg ofrånkomligen ett sentimentsskifte som tog form redan i slutet på mars när Donald Trumps mer pragmatiska kommunikation ledde till en aktiemarknad som tydligt började prisa in en lösning på Mellanösternkonflikten. En lösning som dock fortsatt lyser med sin frånvaro ska påpekas.
Krokodilgap
Världsindex befinner sig på rekordnivåer men är också, som bekant, väldigt USA-tungt och speglar därmed utvecklingen på andra sidan “pölen” i stor utsträckning. Och där har det varit starkt på slutet.
En kombo av amerikanskt energioberoende ihop med en stark rapportperiod och starkt vinstmomentum, inom framförallt teknikrelaterade bolag, har gett starkt stöd till USA-börsen och krokodilgapet mot till exempel OMX har vuxit snabbt på slutet. Se nedan.
Pausa aldrig månadssparandet
En tumregel vid marknadsturbulens? Visst kan vi vara efterkloka och säga att det var det perfekta läget att köpa mer aktier när börsen var ned över 10 % på kort tid. Men det är lättare sagt än gjort alla gånger. Tajming är svårt. Kanske var portföljen redan fullinvesterad utan likvider vid sidlinjen. Men det man kan tatuera in i pannan (ta mig inte på orden här), det är att åtminstone försöka undvika att pausa det där månadssparandet.
Och flitiga bloggläsare minns också inlägget kring vikten av att inte missa de största uppgångsdagarna, dagar som tenderar att infalla nära de största nedgångsdagarna (läs inlägget här).
Svårslagen risktillgång
Efter en tid av stora rörelser är vi samtidigt givetvis VÄLDIGT ödmjuka inför att rådande optimism snabbt kan suddas ut igen. Å andra sidan konstateras att många börsbolag har en bevisad motståndskraft samt en förmåga att anpassa sig till nya spelregler.
Kriser kommer och går men tittar vi historiskt så är det ofrånkomligen så att bolagens kapacitet att generera vinster och dela ut pengar till sina aktieägare gjort att börsen alltjämt är en svårslagen risktillgång vad gäller att bygga en förmögenhet över tid.
Låt pengamaskinen jobba ostört
Charlie Munger, en av de mest kända investerare genom tiderna, menade att den största risken för en privatsparare inte är ett börsfall, utan att man “kliver av börståget” och därmed går miste om den ränta-på-ränta-effekt som kräver oavbruten tid för att fungera.
I samma andetag kan vi komma in på engelskans “Dollar cost averaging” vilket vi lite slarvigt kan direktöversätta till svenskans månadssparande. En enkel och mekanisk strategi där vi investerar ett fast belopp vid regelbundna tidpunkter.
Ponera ett sparande på 1000 kr i månaden i en fond. När fondens pris är högt köper du färre andelar för dina 1000 kr. När priset är lågt köper du fler andelar för samma summa. Du sprider ut dina köp och jämnar ut effekten av marknadens svängningar. Pengamaskinen får jobba ostört. Som sagt, undvik att pausa det där månadssparandet.
Köpa på toppnivåer
Men när börsen åter befinner sig på rekordnivåer, är det dumt att köpa då? Tittar vi på nedanstående graf kan vi konstatera att historiskt verkar det åtminstone inte spela så stor roll. Det är som att köpa vilken dag som helst.
Nedan graf illustrerar visserligen den amerikanska börsen, men kontentan kvarstår. Att stå utanför marknaden kostar sannolikt mer än att köpa börsen på rekordnivåer. Rekordnivåer är i sig ingen indikation för en närstående krasch. Den som sysslar med momentumstrategier skulle nog till och med hävda att det snarare kan ses som ett styrkebesked och en köpsignal. Att ett rekord ofta följs av flera, att styrka föder styrka.
Statistik som kan vara bra att bära med sig helt enkelt.
Sell in may and go away?
Slutligen, nu är vi inne i maj och då nås vi i vanlig ordning av frågeställningen om huruvida det är dags att sälja våra aktier och hålla oss borta fram till senhösten.
Tittar vi i historieböckerna är det ofrånkomligen så att börsen kan kallas en vintersport. Avkastningen från november till april är klart bättre jämfört med avkastningen från maj till oktober. Både om vi ser till väldigt långa tidsserier och som i nedan graf, senaste tio åren.
Samtidigt finns det gott om undantag och undertecknad håller nog snarare aktier som en året-om-sport än vintersport även om det inte behöver vara fel att gå in i en sommarbörs med lite torrt krut i portföljen för att skapa sig möjligheten att nyttja stora svängningar under nästa rapportperiod.
Tack för att du tog dig tid!
/Calle
