Fonderna som rivstartat hösten: “Gummisnoddseffekt”
En räntehöjning i Japan var en av de bidragande orsakerna till det drastiska börsfall som inledde augusti. Men efter det kortvariga blodbadet är det Japanfonder med fokus på mindre bolag som gått allra bäst i början av hösten. Men i Kinafonder fortsätter kräftgången.
Den senaste månaden dominerar Japanfonder med fokus på småbolag bland de fonder på Nordnets plattform som gått allra bäst den senaste månaden.
Uppgången i Tokyo kommer som sagt efter en rejäl spik nedåt i kurserna i Tokyo i början av augusti i samband med att Bank of Japan höjde styrräntan. Det fick svallvågor på marknaderna, när investerare snabbt var tvungna att byta positioner, åtminstone bland de som satsat på en så kallad yen-carry trade. Investeringsstrategin innebär att man lånar pengar till låga räntor i Japan och investerar dem på marknader med högre avkastning, så som i USA.
Carry trade bidrog till fall
Yen-carry trade innebär att man lånar pengar till låga räntor i Japan och investerar dem på marknader med högre avkastning, såsom USA och kanske framför allt i likvida aktier som Mag7-bolagen. När räntorna steg som ett resultat av den japanska räntehöjningen den sista juli – detta samtidigt som vi fick svag amerikansk konjunkturstatistik – blev det närmast jordbävning på börserna, särskilt den japanska.
Fallet i Tokyo blev blodigt, men kortvarigt. BOJ var snabbt var ute och meddelade att man inte kommer höja räntan mer under rådande börskaos, vilket fick investerare att andas ut och börsen att stiga och snart hämtades fallet igen.
Småbolag i täten i uppgången
Som så ofta i en rekyl är det den typ av bolag som drabbades värst i nedgången som får rejäl fart i vändningen. Det blir en gummisnoddseffekt. Och mäter vi en månad bakåt så får vi bara med uppgången efter augustis inledande börskaos, vilket gör att Japanfonder med fokus på småbolag ser ut att ha rivstartat hösten. Den fond som gått allra bäst, Invesco Nippon Small/Mid Cap, är upp med 12 procent senaste månaden. Men det kommer alltså efter en kraftig nedgång för fonden i början av augusti.
Fonderna som rivstartat
Fonderna som gått bäst den senaste månaden:
Invesco Nippon Small/Mid Cap: 12 %
Fidelity Thailand: 11,8 %
HSBC GIF ASEAN Equity: 10,7 %
BGF Japan Small & MidCap: 8,5 %
BNP Paribas Japan Equity: 8.4 %
PineBridge Japan Small Cap: 8 %
DWS Invest CROCI Japan: 7,6 %
UB Europa REIT: 7,5 %
PineBridge Japan Equity: 7,5 %
AXA IM Japan Small Cap Equity: 7,4 %
Källa: Nordnet, 10 september.
Måttligt spararintresse för Japan
Från spararna är dock intresset för den japanska marknaden måttligt. Även om det talas om en pågående process med ökat fokus på aktieägarvärde och bolagsstyrning så kan vi inte se något påtagligt tilltagande intresse för Japanfonder. Dessutom finns möjligen en kvarvarande nervositet bland spararna för ytterligare räntehöjningar i japan, nu när börsoron lagt sig.
Iskalla Kinafonder
Kinafonder har fortsatt sin kräftgång. Investerare blir allt mer kallsinnigt inställda till ett land och en aktiemarknad som alltmer karaktäriseras av politisk kontroll över näringslivet, där fastighetssektorn fortfarande utgör ett orosmoln, där det finns en oro för upptrappning i Taiwan-frågan och ökade politiska spänningar efter Ryssland invasion av Ukraina. Dessutom vet vi att kinesisk konjunktur uppvisar svaghetstecken – återstarten efter pandemin har gått långt trögare än vad många väntade sig.
Det är just Kinafonder som gått allra sämst även den senaste månaden. Av de tio fonder på Nordnets plattform som gått allra sämst den senaste månaden är sju av tio Kinafonder.
Fonderna som gått sämst den senaste månaden:
UBS (Lux) EF-Greater China: 6,9 %
Luxembourg Selection Active Solar: 6,7 %
UBS (Lux) EF China Opportunities: – 6,4 %
FF – China Consumer: – 5,9 %
UBS (Lux) ES All China: – 5,9 %
BNP Paribas Turkey Equity: -5,6 %
BGF China Impact: – 5 %
Amundi Funds China Equity: – 5 %
Fidelity China Focus: – 5 %
Go Blockchain Fund: – 4,7 %
Källa: Nordnet, 11 september.
Svalt intresse för Kina
Spararnas intresse för Kinafonder är också svalt, med marginella nettoutflöden i flera stora Kinafonder den senaste månaden. Antalet Nordnet-kunder totalt som äger Kinafonder ligger trots detta relativt stabilt på ungefär samma nivåer som i början av 2023.
Har du Kina eller Japan i fondportföljen?
/Frida