Finwire
“Aktier är en vintersport” och “Sell in May and go away”. Det finns många talesätt om börsen, men vilka stämmer och hur ser egentligen säsongsvariationerna ut på Stockholmsbörsen?
Finwire granskar i denna artikel frågan, genom att titta på den historiska avkastningen månad för månad under en period på 25 år, 1999 till 2023 för det breda indexet SIX Return Index som omfattar alla aktier på Stockholmsbörsen inklusive återinvesterade utdelningar.
Sett över längre tidsperioder har utdelningarna på Stockholmsbörsen stått för mer än hälften av den totala avkastningen och kursuppgångar för mindre än hälften av totalavkastningen.
SIX Return Index steg under dessa 25 år med 908 procent. Indexet gick under denna period från 206 till 2 080, vilket motsvarar en årlig geometrisk totalavkastning på 9,7 procent. Den vanliga gissningen att börsen stiger med 10 procent på ett år är alltså inte gripen ur luften, utan i linje med verkligheten sett över en längre tidsperiod.
Det bästa börsåret under dessa 25 år var 1999 med en avkastning på 69,8 procent följt av 2009 med en avkastning på 52,5 procent. Börsen har under tio av 25 år stigit med mer än 20 procent år, inklusive utdelningar.
De två klart sämsta börsåren var 2008 och 2002 med en avkastning på minus 39,1 procent respektive minus 35,9 procent. Börsen har under sex av 25 år fallit med mer än 10 procent, inräknat utdelningar.
Ett klassiskt talesätt är “aktier är en vintersport”, innebärande att vinterhalvåret är starkare än sommarhalvåret på börsen.
Ett annat engelskt uttryck är “Sell in May and go away, don’t come back until St Leger’s Day”. St Leger är en klassisk hästkapplöpning i Storbritannien som i år hålls den 14 september. Talesättet innebär alltså att man ska hålla sig borta från börsen från någon gång i maj till i mitten av september.
Finwires granskning visar att bägge dessa talesätt stödjs av statistiken. Stockholmsbörsen har historiskt sett haft en stark vintersäsong med uppgångar sju månader i följd från oktober till april, därefter följer den svagare sommarsäsongen med nedgångar fyra av fem månader från maj till september. Juli är undantaget under sommarhalvåret med en god uppgång.
Den klart starkaste månaden på året är april som i genomsnitt har gett en avkastning på 4,10 procent. I slutet av april brukar flertalet storbolag släppa sina delårsrapporter för årets första kvartalet samtidigt som många årsstämmor hålls och utdelningar lämnas. Därefter följer november som näst starkast och juli som tredje starkaste månaden på året.
De svagaste månaderna på året är september och juni, följt av augusti. Även maj noteras för en minussiffra, trots att månaden bjuder på många utdelningar.
Sammanfattningsvis, den som tror på statistiken kan köpa aktier i början på oktober och sälja aktier i slutet på april året därpå, för att försöka undvika den svagare historiska utvecklingen från maj till september. Viktigt att tänka på att att historiken inte upprepar sig varje år. Transaktioner innebära även courtagekostnader och eventuella skatteeffekter i en traditionell aktiedepå.
SIX Return Index 25 år 1999 till 2023 – genomsnittlig totalavkastning månad för månad
| månad | avkastning |
| januari | 0,60% |
| februari | 1,70% |
| mars | 0,42% |
| april | 4,10% |
| maj | -0,38% |
| juni | -1,26% |
| juli | 2,01% |
| augusti | -0,97% |
| september | -1,27% |
| oktober | 1,56% |
| november | 2,82% |
| december | 1,76% |
Bästa börsåren under 25 år – uppgångar på minst 20 procent (inklusive utdelning)
| år | avkastning |
| 1999 | 69,76% |
| 2009 | 52,51% |
| 2021 | 39,34% |
| 2005 | 36,32% |
| 2019 | 34,97% |
| 2003 | 34,16% |
| 2006 | 28,06% |
| 2013 | 27,95% |
| 2010 | 26,71% |
| 2004 | 20,75% |
Sämsta börsåren under 25 år – nedgångar på minst 10 procent (inklusive utdelning)
| år | avkastning |
| 2008 | -39,05% |
| 2002 | -35,90% |
| 2022 | -22,77% |
| 2001 | -14,84% |
| 2011 | -13,51% |
| 2000 | -10,80% |
