Stundande val och börsläge - snabba frågor till sparekonomen

Snart är det val i Sverige, vad ser vi för effekter på börsen och enskilda sektorer?

– Visst vore en utebliven politisk turbulens önskvärt ur ett investerarperspektiv men sammantaget så tror jag inte att valet kommer ha värst stor påverkan på den svenska börsen som helhet. Det har det inte haft historiskt och givet att Sverige är en liten öppen ekonomi, med flertalet exporterande bolag, är det snarare global konjunktur som primärt spelar roll för den fortsatta börsriktningen.

– Sektormässigt hamnar välfärdsbolagen i skottlinjen vid ett maktskifte. Ökade krav på vinsttak, striktare kontroll och begränsningar för privata aktörer skapar osäkerhet kring spelreglerna. Det leder till att marknaden kräver en högre riskpremie, vilket pressar multiplarna.

– Även bankksektorn kan pressas. Risken för en höjd bankskatt ökar vid ett maktskifte, vilket i sin tur kan pressa vinsterna och minska utdelningsutrymmet. Samtidigt ska vi komma ihåg att bankerna är duktiga på att föra över kostnader till kund, och att det är skillnad på valutspel och vad som faktiskt blir lagstiftning i slutändan. Konjunktur, räntor och kreditförluster är det som verkligen styr bankernas verksamheter

Och hur ser du på ISK-frågan?

– Ja, först och främst är ju ISK-frågan en hjärtefråga för oss på Nordnet och där är vi tydliga i vad vi tycker. Det har varit positivt att vi på sistone sett regeljusteringar som gynnar spararna, som det skattefria grundavdraget. Men det korta svaret är väl ändå att genialiteten med ISK alltid har varit enkelheten. ISK är en fantastisk sparform som lagt grunden för ett utbrett privatekonomiskt välstånd. Om politiker konstant ska in och skruva på regelverket riskerar den ökade komplexiteten att urholka sparformens stora värde.

Svenska börsen är upp 15 % i år trots att oroshärdarna avlöser varandra – varför är börsen så stark?

– Vi ser absolut en underliggande styrka på börsen och jag tror att det är en kombination av flertalet faktorer. Dels att global konjunktur varit mer resistent än väntat och där massiva AI-investeringar fortsätter skapa börsvinnare på flera håll. Finanspolitiska stimulanser och satsningar inom infrastruktur och försvar likaså. Vinstbilden är väldigt starkt just nu, vilket också gör att värderingarna inte ser värst ansträngda ut trots stark kursutveckling. Bolag har också överlag uppvisat en imponerande motståndskraft under några tuffa geopolitiska och konjunkturella år.

– Vi ser också hur investerare generellt är väldigt positiva till aktier som tillgångsslag. Visst finns det orosmoln men för tillfället håller sig oljepriset inom ett ”bekvämt” intervall, inflationen är lite hög på sina håll men samtidigt inte besvärande hög, stigande långräntor oroar men kan väljas att ses som ett gott tillväxttecken och inte enkom negativt. Så skulle jag beskriva hur investerare överlag ser på marknaden just nu, glaset halvfullt helt enkelt.

Du säger att investerare är väldigt optimistiska till börsen – är det enkom positivt?

– Nej, visst finns det risker med det också. När kassapositionerna generellt är väldigt låga ihop med en tydlig aktieexponering hos investerare, vilket vi sett på slutet, då skulle jag säga att marknaden också blir mer känslig för negativa nyheter. När många i princip sitter helt fullinvesterade. Ribban för ytterligare uppgångar justeras upp och risken för vinsthemtagningar och mer försiktiga investerare ökar vid mer pessimistiskt nyhetsflöde. Vi får se om så blir fallet men visst finns det variabler, som långa räntor och utvecklingen i Mellanöstern, som åtminstone kortsiktigt kan lägga krokben för den annars i grunden solida börsuppgång som vi haft i år.

September sägs vara en svag börsmånad, stämmer det? Hur mycket vikt ska man lägga vid historiska börsmönster?

– Drar vi ut börsgrafen 100 år och tittar på den amerikanska börsen så är faktiskt september den klart svagaste månaden i snitt. Tittar vi kortare tidsserier på den svenska börsen ser vi inte samma signifikanta mönster. Däremot brukar faktiskt amerikanska mellanårsval kunna medföra tillfällig svaghet på börsen. Detta när marknaden tvingas hantera politiska utspel till höger och vänster och där osäkerheten i politiken åtminstone kortsiktigt ökar. Börsen ogillar som bekant osäkerhet. Samtidigt tycker jag inte att man som investerare ska överdriva effekterna av säsongsmönster på börsen. Det kan vara bra att ha i bakhuvudet men låt det inte styra din investeringsstrategi i någon större utsträckning.

– Sammanfattningsvis, positionering ihop med stark börs i ryggen, med stigande räntor som kan agera ursäkt för att ta hem lite börsvinster, samt mellanårsval i USA med dess historiska effekt på börsen, så kanske man som investerare får vara beredd på en lite trögare höstbörs även om undertecknad alltjämt är börsoptimist om vi lyfter blicken.