HEAD Engineering

HEAD är en helhetsleverantör av den kritiska processdelen i kundernas anläggningar, från processdesign och engineering till leverans av utrustning, montage, driftsättning och utbildning. Byggnader, markarbeten och annan civil infrastruktur tillhandahålls av kunden eller lokala entreprenörer. I stället för att bygga upp en stor fast organisation arbetar Bolaget med ett nätverk av specialiserade partners, där samarbetena i flera fall har pågått i över 15 år, vilket ger stor mobiliseringsförmåga i förhållande till den fasta kostnadsbasen.

Projekten genomförs med en milstolpebaserad betalningsstruktur, där kunden betalar vid avtalade tillfällen från kontraktsskrivning till godkänt prestandaprov. Vid leverans av utrustning har HEAD normalt erhållit cirka 60 procent av den totala ersättningen, vilket begränsar det rörelsekapital som binds i projekten. Strategin framåt är att vidareutveckla VisPro och PINOLA, bredda kundbasen geografiskt med fokus på Europa och Nordamerika samt bygga organisatorisk skalbarhet för att kunna driva fler projekt parallellt.

VisPro är HEAD:s plattform för sprängämnesproduktion och omsatte cirka 300 MSEK under 2025, motsvarande cirka 90 procent av Bolagets omsättning. Genom VisPro erbjuder HEAD kompletta anläggningskoncept för TNT samt RDX och HMX, baserade på beprövad nitreringsteknik och egenutvecklad omkristallisationsteknik. Kompetensen stärktes genom förvärvet av VisPro AB (tidigare Qemist Per Sjöberg AB) 2025, som tillför över 40 års erfarenhet av sprängämnesteknologi. HEAD äger därutöver cirka 3,4 procent av Sweden Ballistics, till vilka Bolaget även levererar en TNT-anläggning.

PINOLA är HEAD:s plattform för produktion av rå tallolja från sulfatsåpa i massabruk och har utvecklats i samarbete med Alfa Laval, som levererar den kritiska separationsutrustningen. Bolaget har vunnit 14 av 20 upphandlingar inom PINOLA, med leveranser till bland andra Södra Cell, SCA, Stora Enso, BillerudKorsnäs och Mondi. Koncernen omfattar även Lucent Chemicals, som utvecklar kemiska produkter för industriella oljor och oljeåtervinning, och dess finska dotterbolag Phoenix Collector, som driver en anläggning för återvinning av oljehaltiga restströmmar.

Marknaden för avancerade processlösningar inom sprängämnes- och talloljeproduktion kännetecknas av höga tekniska inträdesbarriärer, långa försäljningscykler och omfattande krav på processteknisk kompetens, säkerhet och referensprojekt. Leverans av utrustning för tillverkning av krigsmateriel kräver tillstånd från Inspektionen för strategiska produkter, och kunder och myndigheter kräver normalt verifierade referensanläggningar för att en leverantör ska kunna delta i upphandlingar. Antalet aktörer med dokumenterad erfarenhet av att leverera kompletta processlösningar är därför begränsat.

Styrelsen bedömer att HEAD:s viktigaste konkurrensfördelar är kombinationen av egen processteknologi, dokumenterade referensprojekt, erfarenhet av komplexa industriprojekt och tillgång till ett internationellt nätverk av specialister. Bolagets patentportfölj omfattar 23 beviljade patent, och under 2026 har HEAD ansökt om patent för en teknologi som hanterar rödvatten och restsyra vid TNT-produktion. Genom att vara verksamt inom både sprängämnes- och skogsindustrin har HEAD två tillväxtmotorer med oberoende drivkrafter.

Efterfrågan inom sprängämnessegmentet drivs av den kraftiga upprustningen inom NATO och EU. NATO-ländernas försvarsutgifter uppgick 2025 till cirka 1 404 miljarder USD, efter ökningar om 18,6 procent 2024 och 15,9 procent 2025, och riktlinjen höjs till 5 procent av BNP till 2035. Inom EU har bland annat försvarssatsningen ReArm Europe, till ett värde av cirka 800 miljarder EUR, och den europeiska försvarsindustristrategin EDIS initierats, med syfte att stärka produktionen inom unionen och minska beroendet av leverantörer utanför EU. Den globala marknaden för RDX och HMX värderades till cirka 17,8 miljarder USD under 2025 och väntas växa med en CAGR om 5,1 procent fram till 2030.

Inom talloljesegmentet drivs efterfrågan av omställningen mot biobaserade och hållbara kemikalier. Den globala marknaden för råtallolja värderas till cirka 2,1 miljarder USD under 2026 och väntas växa till cirka 3,3 miljarder USD till 2034, motsvarande en CAGR om 6 procent.

HEAD har uppvisat en stark tillväxt i takt med att Bolaget har vunnit större projekt inom sprängämnessegmentet. Koncernens nettoomsättning ökade från 281,7 MSEK 2024 till 331,9 MSEK 2025, motsvarande en tillväxt om 18 procent, samtidigt som rörelseresultatet ökade från 60,4 MSEK till 92,4 MSEK. Rörelsemarginalen stärktes därmed från cirka 22 procent till cirka 28 procent. Under första halvåret 2026 uppgick nettoomsättningen till 133,4 MSEK och rörelseresultatet till 37,9 MSEK. Eftersom omsättning och resultat påverkas av antalet pågående projekt kan de variera kraftigt mellan enskilda kvartal.

Bolaget har historiskt finansierat verksamheten med eget kassaflöde, utan beroende av extern lånefinansiering. Per den 30 juni 2026 uppgick Koncernens eget kapital till cirka 180 MSEK och likvida medel till 110,9 MSEK, samtidigt som Koncernen saknade räntebärande skulder. Under 2025 delade Bolaget ut 23 MSEK till aktieägarna, och styrelsens målsättning är att minst 30 procent av koncernens resultat efter skatt ska delas ut framöver.

HEAD:s ledning består av VD Per-Ove Melinder, arbetande styrelseordförande Anders Hofstedt och Director Process Engineering Nils Sjöberg.

Per-Ove Melinder har över 19 års erfarenhet från kemikalieindustrin, var VD för Lucent Chemicals från 2013 och har varit verksam vid HEAD sedan 2019 med bland annat kontraktsförhandlingar, projektledning och uppstarter. Han tillträdde som VD 2025. Nils Sjöberg är kemiingenjör från KTH och inledde sin karriär med idrifttagande av sprängämnesfabriker i Asien. Sedan 2019 har han arbetat på HEAD med projektering, idrifttagande och försäljning av talloljeanläggningar i Sydamerika och Europa.

Styrelsen leds av Anders Hofstedt, som grundade HEAD 1982 och var Bolagets VD fram till 2025. Han är kemiingenjör från KTH och har tidigare arbetat sju år på Alfa Laval, bland annat som utvecklingschef och projektchef för processanläggningar. I styrelsen ingår därutöver Nils Sjöberg samt de oberoende ledamöterna Lars Almhem och Peter Jansson. Lars Almhem är VD för APR Technologies och har tidigare varit VD för Smart High Tech samt arbetat inom SAAB Automobile och Volvo Cars. Peter Jansson var med och grundade NOTE, där han var COO och deltog i börsnoteringen 2004. Styrelseledamöterna Lars Almhem och Peter Jansson har båda erfarenhet från ledande positioner i noterade bolag.

HEAD är en helhetsleverantör av den kritiska processdelen i kundernas anläggningar, från processdesign och engineering till leverans av utrustning, montage, driftsättning och utbildning. Byggnader, markarbeten och annan civil infrastruktur tillhandahålls av kunden eller lokala entreprenörer. I stället för att bygga upp en stor fast organisation arbetar Bolaget med ett nätverk av specialiserade partners, där samarbetena i flera fall har pågått i över 15 år, vilket ger stor mobiliseringsförmåga i förhållande till den fasta kostnadsbasen.

Projekten genomförs med en milstolpebaserad betalningsstruktur, där kunden betalar vid avtalade tillfällen från kontraktsskrivning till godkänt prestandaprov. Vid leverans av utrustning har HEAD normalt erhållit cirka 60 procent av den totala ersättningen, vilket begränsar det rörelsekapital som binds i projekten. Strategin framåt är att vidareutveckla VisPro och PINOLA, bredda kundbasen geografiskt med fokus på Europa och Nordamerika samt bygga organisatorisk skalbarhet för att kunna driva fler projekt parallellt.

VisPro är HEAD:s plattform för sprängämnesproduktion och omsatte cirka 300 MSEK under 2025, motsvarande cirka 90 procent av Bolagets omsättning. Genom VisPro erbjuder HEAD kompletta anläggningskoncept för TNT samt RDX och HMX, baserade på beprövad nitreringsteknik och egenutvecklad omkristallisationsteknik. Kompetensen stärktes genom förvärvet av VisPro AB (tidigare Qemist Per Sjöberg AB) 2025, som tillför över 40 års erfarenhet av sprängämnesteknologi. HEAD äger därutöver cirka 3,4 procent av Sweden Ballistics, till vilka Bolaget även levererar en TNT-anläggning.

PINOLA är HEAD:s plattform för produktion av rå tallolja från sulfatsåpa i massabruk och har utvecklats i samarbete med Alfa Laval, som levererar den kritiska separationsutrustningen. Bolaget har vunnit 14 av 20 upphandlingar inom PINOLA, med leveranser till bland andra Södra Cell, SCA, Stora Enso, BillerudKorsnäs och Mondi. Koncernen omfattar även Lucent Chemicals, som utvecklar kemiska produkter för industriella oljor och oljeåtervinning, och dess finska dotterbolag Phoenix Collector, som driver en anläggning för återvinning av oljehaltiga restströmmar.

Marknaden för avancerade processlösningar inom sprängämnes- och talloljeproduktion kännetecknas av höga tekniska inträdesbarriärer, långa försäljningscykler och omfattande krav på processteknisk kompetens, säkerhet och referensprojekt. Leverans av utrustning för tillverkning av krigsmateriel kräver tillstånd från Inspektionen för strategiska produkter, och kunder och myndigheter kräver normalt verifierade referensanläggningar för att en leverantör ska kunna delta i upphandlingar. Antalet aktörer med dokumenterad erfarenhet av att leverera kompletta processlösningar är därför begränsat.

Styrelsen bedömer att HEAD:s viktigaste konkurrensfördelar är kombinationen av egen processteknologi, dokumenterade referensprojekt, erfarenhet av komplexa industriprojekt och tillgång till ett internationellt nätverk av specialister. Bolagets patentportfölj omfattar 23 beviljade patent, och under 2026 har HEAD ansökt om patent för en teknologi som hanterar rödvatten och restsyra vid TNT-produktion. Genom att vara verksamt inom både sprängämnes- och skogsindustrin har HEAD två tillväxtmotorer med oberoende drivkrafter.

Efterfrågan inom sprängämnessegmentet drivs av den kraftiga upprustningen inom NATO och EU. NATO-ländernas försvarsutgifter uppgick 2025 till cirka 1 404 miljarder USD, efter ökningar om 18,6 procent 2024 och 15,9 procent 2025, och riktlinjen höjs till 5 procent av BNP till 2035. Inom EU har bland annat försvarssatsningen ReArm Europe, till ett värde av cirka 800 miljarder EUR, och den europeiska försvarsindustristrategin EDIS initierats, med syfte att stärka produktionen inom unionen och minska beroendet av leverantörer utanför EU. Den globala marknaden för RDX och HMX värderades till cirka 17,8 miljarder USD under 2025 och väntas växa med en CAGR om 5,1 procent fram till 2030.

Inom talloljesegmentet drivs efterfrågan av omställningen mot biobaserade och hållbara kemikalier. Den globala marknaden för råtallolja värderas till cirka 2,1 miljarder USD under 2026 och väntas växa till cirka 3,3 miljarder USD till 2034, motsvarande en CAGR om 6 procent.

HEAD har uppvisat en stark tillväxt i takt med att Bolaget har vunnit större projekt inom sprängämnessegmentet. Koncernens nettoomsättning ökade från 281,7 MSEK 2024 till 331,9 MSEK 2025, motsvarande en tillväxt om 18 procent, samtidigt som rörelseresultatet ökade från 60,4 MSEK till 92,4 MSEK. Rörelsemarginalen stärktes därmed från cirka 22 procent till cirka 28 procent. Under första halvåret 2026 uppgick nettoomsättningen till 133,4 MSEK och rörelseresultatet till 37,9 MSEK. Eftersom omsättning och resultat påverkas av antalet pågående projekt kan de variera kraftigt mellan enskilda kvartal.

Bolaget har historiskt finansierat verksamheten med eget kassaflöde, utan beroende av extern lånefinansiering. Per den 30 juni 2026 uppgick Koncernens eget kapital till cirka 180 MSEK och likvida medel till 110,9 MSEK, samtidigt som Koncernen saknade räntebärande skulder. Under 2025 delade Bolaget ut 23 MSEK till aktieägarna, och styrelsens målsättning är att minst 30 procent av koncernens resultat efter skatt ska delas ut framöver.

HEAD:s ledning består av VD Per-Ove Melinder, arbetande styrelseordförande Anders Hofstedt och Director Process Engineering Nils Sjöberg.

Per-Ove Melinder har över 19 års erfarenhet från kemikalieindustrin, var VD för Lucent Chemicals från 2013 och har varit verksam vid HEAD sedan 2019 med bland annat kontraktsförhandlingar, projektledning och uppstarter. Han tillträdde som VD 2025. Nils Sjöberg är kemiingenjör från KTH och inledde sin karriär med idrifttagande av sprängämnesfabriker i Asien. Sedan 2019 har han arbetat på HEAD med projektering, idrifttagande och försäljning av talloljeanläggningar i Sydamerika och Europa.

Styrelsen leds av Anders Hofstedt, som grundade HEAD 1982 och var Bolagets VD fram till 2025. Han är kemiingenjör från KTH och har tidigare arbetat sju år på Alfa Laval, bland annat som utvecklingschef och projektchef för processanläggningar. I styrelsen ingår därutöver Nils Sjöberg samt de oberoende ledamöterna Lars Almhem och Peter Jansson. Lars Almhem är VD för APR Technologies och har tidigare varit VD för Smart High Tech samt arbetat inom SAAB Automobile och Volvo Cars. Peter Jansson var med och grundade NOTE, där han var COO och deltog i börsnoteringen 2004. Styrelseledamöterna Lars Almhem och Peter Jansson har båda erfarenhet från ledande positioner i noterade bolag.