– Ja, det tycker jag ändå. Det vi ser nu är att riskviljan hos investerare återvänder i takt med att krigspremien minskar på de finansiella marknaderna.

Han fortsätter:

– Även om detta är ett scenario som investerare redan försiktigt börjat prisa in sedan börsbotten den 23 mars, så är det ofrånkomligen så att det finns en hel del pengar som letat sig ut ur aktiemarknaden under krisen. Det återstår att om det medför ökade inflöden till aktiemarknaden eller om investerare fortsatt tycker att riskerna för börsen och ekonomin är förhöjda jämfört med för en dryg månad sen.

Rädslan har varit stor för stigande inflation och med det snabbt höjda räntor från centralbankshåll. Försvinner den rädslan nu?

– Jo, men det tror jag. Inte helt, det finns fortsatt frågetecken och orosmoln som inte skingrats och som lär hänga kvar ett tag. Men att oljan faller kraftigt idag tar lite grann udden av den stora oro som funnits kring inflationen och ger centralbankerna det andrum de behöver för att inte känna sig tvingade att höja räntan i första taget.

– Nu ökar sannolikheten att Riksbanken och övriga centralbanker kan “se igenom” tillfälligt högre inflation i spåren av den oljerelaterade utbudschock som drabbat världen kortsiktigt. Den underliggande inflationen är fortsatt låg, vi fick till exempel svensk statistik igår som påvisade just detta, och risken för en jobbig inflationsspiral minskar i och med nattens positiva nyhetsflöde.

Kan vi helt släppa konflikten i Mellanöstern nu?

– Nej, det är för tidigt skulle jag säga. Det är viktigt att påpeka att vägen till en permanent lösning i konflikten sannolikt är snårig och förknippad med en stor dos osäkerhet alltjämt. Det är med andra ord lite för tidigt att helt ta bort den där krigspremien.

– Att återställa lokal energiinfrastruktur kommer ta tid. Å andra sidan, det finns gemensamma ekonomiska intressena hos inblandade parter med en återgång till någon form av normalläge. Det i sig är positivt.

På vilket sätt förändrar nattens nyhet börsbilden framåt?

– Sammantaget är det viktigaste här att oron för en utdragen global energichock minskar vilket i sin tur skapar bättre förutsättningar för bolagen att nå de rätt högt ställda förväntningar som marknaden har på vinsttillväxten framåt. Mindre press på kostnadssidan ihop med en konjunkturåterhämtning som förhoppningsvis inte kommit av sig på grund av den senaste månaden gör att möjligheterna för tillväxt förbättras. Det är med andra ord, såklart, lättare att vara börsoptimist idag än igår.

Vilka är de största börsvinnarna?

Cykliska aktier bör stiga mest på detta, såsom verkstadsaktier och mer konsumentrelaterade bolag. Även tidigare hårt pressade aktier inom sällanköp bör få en ordentlig studs. Föga förvånande hittar vi oljesektorn i botten idag. Telekom är en sektor som handlats med en tydlig “osäkerhetspremie” under den senaste månaden och stått emot väl men nu lär vi nog se en så kallad sektorrotation bort från sektorn in i mer cykliska aktier. Med brasklappen, det finns några sådana just nu, att vi inte ser en eskalering av kriget ånyo.

Tankar kring den stundande rapportperioden?

– Att marknaden såklart kommer leta efter ledtrådar kring effekter av den senaste tidens snabbt stigande energi- och fraktkostnader. Påverkan på efterfrågan. Möjligheten att försvara marginaler. Tecken på motståndskraft i en fortsatt stökig omvärld. Framåtblickande prognoser och kommentarer. Där kommer marknadens fokus ligga.

I ljuset av börsuppgången har Finwire gått igenom hur investmentbolagens substansvärde har utvecklats. Genomgången visar att VNV Global och Kinnevik handlas till den största substansrabatten på 53 procent vardera. Latour sticker ut genom att fortsatt handlas till en premie på 5 procent, en trend som hållit i sig under en längre tid.

Industrivärden leder uppgången

Industrivärden har haft den starkaste utvecklingen bland investmentbolagen i år med en uppgång på 23 procent. Bolaget handlas till en substansrabatt på 3 procent, vilket är lägre än för flera av de övriga bolagen i sammanställningen.

Lundbergföretagen är upp 13 procent och värderas med en rabatt på 9 procent medan Investor har avancerat 11 procent och handlas till en rabatt på 4 procent.

Kinnevik är det investmentbolag i sammanställningen som backat mest på börsen hittills i år, med en nedgång på 27 procent. Även VNV Global och Svolder har haft en svag utveckling, ned 16 respektive 14 procent. Samtidigt handlas Svolder närmast sina underliggande innehav med en substansrabatt på drygt 2 procent. Delar av portföljen är exponerad mot mindre och delvis svårvärderade bolag.

Så har det förändrats på ett år

För ett år sedan gjorde vi en motsvarande genomgång. Sedan dess har substansrabatterna ökat tydligt i flera investmentbolag. Kinneviks rabatt har utökats från 37 till 53 procent samtidigt som aktien fallit 27 procent i år, mot en uppgång på 19 procent då. VNV Global och VEF handlas fortsatt till mycket höga rabatter, 53 respektive 49 procent, och båda har backat i år. För Investor, Industrivärden och Lundbergföretagen är substansrabatten relativt stabil. Den största omsvängningen syns i Latour, där premien har krympt från 30 procent till 5 procent och aktien samtidigt backat på ett års tid. Sammantaget har båda åren börjat likartat. I fjol var OMXS30 upp 11 procent och i år har storbolagsindexet avancerat 10 procent.

Ett investmentbolags premie eller rabatt beror ofta på marknadens förtroende för ledningen. En premie kan signalera att investerare tror på bolagets förmåga att välja och utveckla framgångsrika portföljbolag. Det kan också bero på att bolaget äger onoterade tillgångar som investerare annars inte har tillgång till.

*Avstämning gjordes vid 15-tiden den 2 mars.

Datan hämtas från ibindex.se och uppdateras dagligen. På ibindex.se kan man också ladda ner historiska data.

Därmed har fastighetsannonsbolaget gått om fastighetsbolaget SBB som länge varit den mest kortade aktien på Stockholmbörsens huvudlista. Fastighetsbolaget har nu 12,7 procent av aktierna blankade vilket är något mindre än när Finwire senaste uppdaterade om blankningarna i maj i fjol.

Dessutom har Electrolux passerat SBB med 12,9 procent av aktierna blankade. Det är dessutom en uppgång från 10,1 procent sedan i maj i fjol.

Därefter följer Truecaller med 12,5 procent och Xvivo med 11,7 procent.

Sedan i maj i fjol har två av bolagen från topplistan halkat ner från tio i topp. Det handlar om Nibe och Hexatronic. I Nibes fall handlar det dock inte om någon minskning, snarare en ökning i blankningen. Istället är det flera bolag som sett ökat blankningstryck och passerat värmepumpsjätten i listan. För Hexatronic handlar det dock om sänkt blankningstryck i absoluta tal.

Hemnet har haft en mycket negativ kursutveckling sedan delårsrapporten i slutet av januari, efter ett något sämre ebitda-resultat än väntat. Estimaten som har trillat in efter delårsrapporten har också justerats ned med 4,1 procent för försäljningen medan konsensus för nästa år har justerats ned med 2,7 procent. Konsensus för det justerade ebitda-resultatet har sänkts 7,6 procent för i år och dragits ned med 7,5 procent för nästa år.

I rapporten skrev vd:n att de räknar med att marknaden kommer att vara utmanande i närtid, men att de planerade lättnaderna i bolånereglerna den 1 april bör fungera som en katalysator för att stimulera rörligheten.

Under de senaste åren har Booli vuxit till en tydligare utmanare till den dominerande bostadsplattformen Hemnet i Sverige. Booli är gratis och skannar annonser automatiskt.

Nyligen anmälde Hemnet Booli till Konkurrensverket och hävdar att bolaget haft konkurrensfördelar genom sin statligt ägda ägare SBAB. Enligt vd Jonas Gustafsson skickades anmälan in i mitten av december och Hemnet inväntar nu myndighetens besked.

Truecaller, som ligger på fjärde plats, har sett vinsten halveras och aktien har fallit kraftigt. Bolaget påverkas av externa faktorer som ändrade Google-algoritmer. Bolaget ställer nu om annonsaffären mot mer direktförsäljning och prioriterar långsiktiga investeringar framför kortsiktig tillväxt. Dagens Industri kallar kursändringen en helomvändning och ser ökad konkurrens inom Truecaller for Business som oroande. Tidningen varnar för ytterligare nedsida trots låg värdering.

Medicinteknikbolaget Xvivo slog analytikernas förväntningar i fjärde kvartalet, men tillväxten har bromsat in rejält. Den organiska tillväxten sjönk till 10 procent, jämfört med 44 procent samma kvartal, året innan.

Det är transplantationsmarknaden på den viktiga amerikanska marknaden som har varit svag och i slutet av förra året köptes en konkurrent upp till en hög värdering.

Vd:n skriver i den senaste kvartalsrapporten att de främst kommer att stärka kunderbjudandet och det kommersiella teamet i USA för att vara redo inför lanseringen av hjärttransplantationer där 2027. Samtidigt fortsätter de att utveckla och förbättra sitt serviceerbjudande.

Att blanka en aktie är alltså att spekulera i att den faller i värde, och kallas ibland att ligga “kort”. Att köpa en aktie på börsen kallas att ligga “lång”. Blankning, till skillnad från ett vanligt aktieköp, innebär att man lånar aktier och säljer dessa vidare. Förhoppningen är att kunna köpa tillbaka dem till ett lägre värde innan man lämnar tillbaka dem.

Fenomenet kan ibland orsaka stor uppgång i en aktie om en hög andel av ett företags aktier är blankade. Detta om aktien går upp och blankarna därmed känner att de måste gå in och täcka upp sina förluster, alltså att köpa tillbaka aktien på marknaden innan den sticker ännu mer i pris. Fenomenet kallas short-squeeze.

Läs mer om blankning på Nordnets hemsida här.

De mest blankade svenska aktierna per 25 februari:

Finwire har, med stöd av Bloombergs databas, tittat på vad analytikerna räknar med att indexen stänger på vid nyår. Sist men inte minst: vad tror analytikerna om S&P 500 under 2026?

Hittills i år har OMXS30 stigit 13 procent, Dax 40 klättrat 21 procent och FTSE 100 ökat 18 procent.

På andra sidan Atlanten har utvecklingen också varit stark. S&P 500 är upp 15 procent och Nasdaq Composite har avancerat 22 procent.

Vad tror analytikerna om resten av året? Enligt Bloombergs konsensus räknar mediananalytikern med att:

Europeiska storbolagsindexet Stoxx 50 stänger på 5610, en potentiell nedgång med 2,0 procent, jämfört med nuvarande kurs på 5 725. Street high som JP Morgan och Panmure Liberum har, är 5 800 och den lägsta prognosen ligger på 5 150.

Europeiska breda indexet Stoxx 600 väntas enligt samma analytikerunderlag stänga året på 568, en potentiell nedgång med 1,7 procent, jämfört med nuvarande kurs på 578. Street high som Panmure Liberum har, är 580 och den lägsta prognosen ligger på 520.

Tyska storbolagsindexet DAX stänger på 24 275 om analytikerkåren får rätt – en potentiell uppgång med 1,0 procent, jämfört med nuvarande kurs på 24 046. Street high som Panmure Liberum har, är 25 950 och den lägsta prognosen ligger på 21 150.

Brittiska FTSE 100 väntas å sin sida stänga året på 9 150, en potentiell nedgång på 0,5 procent, jämfört med nuvarande kursen på 9 200. Street high, alltså riktkurs bland analytikerna, som Panmure Liberum har, är 9 900 och den lägsta prognosen ligger på 9 645.

Konsensus för det breda amerikanska S&P 500-indexet vid nyår är 7 200, en potentiell uppgång på 5,2 procent, jämfört med den nuvarande kursen på 6 847. Street high som Morgan Stanley har, är 7 800 medan den lägsta prognosen ligger på 6 375.

Vi blickar ett år framåt: Analytikerkåren räknar med att S&P 500 stiger 6,8 procent på tolv månaders sikt, med en medianriktkurs på 7 315.

I veckan höjde Oppenheimer Asset Management sin riktkurs till 8 100 för 2026, vilket är nytt “street high”. Det motsvarar en uppsida på 18,3 procent jämfört med måndagens stängning på 6 847. Den positiva synen bygger på fortsatt stark amerikansk makrodata och att bolagens resultat hittills i år överlag överträffat förväntningarna.

Société Générale, med riktkurs 7 300, lyfter fram växande AI-investeringar och att företagens högre skuldsättning fortfarande är hanterbar. Förväntade räntesänkningar från Federal Reserve bedöms också kunna stödja marknaden.

Även HSBC, som sätter riktkursen 7 500, pekar på AI som central drivkraft: ”Bubbla eller inte, historien visar att uppgångar kan pågå länge, så vi ser mer att komma och rekommenderar en breddning av AI-traden.”

Barclays, med riktkurs 7 400, varnar däremot för svagare vinstutsikter utanför techsektorn när inflation och högre arbetslöshet väntas tynga aktiviteten. En kraftigare konjunkturavmattning bedöms som den största kortsiktiga risken.
Analytikerkåren räknar sammantaget med en vinsttillväxt på omkring 12 procent i S&P 500 under 2026.

Morgan Stanley som har riktkursen 7 800 ger en lite längre prognos. Investmentbanken räknar med att vinsterna kommer att öka 12 procent 2025, 17 procent 2026 och 12 procent 2027:

Banken bedömer att vi befinner oss mitt i en ny hausse- och vinstcykel, med stöd av bättre operativ hävstång, starkare prissättningskraft, AI-drivna effektivitetsvinster, mer gynnsamma skatter och lägre räntor längs hela kurvan.

Blickar vi ännu längre fram har Yardeni Research kommit med en prognos som sträcker sig ända till slutet av 2029 och den ligger på 10 000 punkter.

Sammanfattningsvis har det varit sju traditionella nyintroduktion, samt en avknoppning och en avbruten nyintroduktion på huvudlistan. Listbyten är inte inkluderade i sammanställningen. Årets vinnare bland nyintroduktionerna är Enity och Noba Bank. Asker, Verisure och Asmodee noterar också uppgångar. Röko och Hacksaw har gått ned i kurs medan Alvotech är årets förlorare med ett rejält kursfall.

Nyintroduktioner på Nasdaq Stockholms huvudlista 2025

Brädspelsbolaget Asmodee började handlas på Nasdaq Stockholm den 7 februari. Det handlade om en avknoppning från gamingbolaget Embracer. Embracer handlades den 4 februari exklusive rätt till aktier i Asmodee. Villkoren var 1:1, innebärande att en aktie i Embracer gav en aktie i Asmodee. Aktien har stigit med 11 procent, räknat från första handelsdagens stängningskurs på 105 kronor. Embracer planerar ytterligare en avknoppning av Coffee Stain före årsskiftet, men detta bolag ska noteras på First North.

Industribolaget Nodica avbröt sin planerade notering på Nasdaq Stockholm där första handelsdag var tänkt att bli den 10 april. Här får man säga att bolaget hade stor otur med tajmingen, teckningstiden i erbjudandet inföll i samband med USA:s president Donald Trumps tullchock i början av april. Teckningskursen på 45 kronor per aktie hade gett bolaget en värdering på 1,7 miljarder kronor efter erbjudandet.

Serieförvärvaren Röko började handlas den 11 mars. Vd Fredrik Karlsson och styrelseordförande Thomas Billing är storägare i bolaget. Teckningskursen på 2 048 kronor per aktie var ovanligt hög för svenska börsbolag. Aktien har tappat 18 procent jämfört med teckningskursen.

Medicinteknikbolaget Asker Healthcare Groups aktie började handlas den 26 mars. Räknat på teckningskursen var 26,8 miljarder kronor. Interogo Holding, ett bolag i Ikea-sfären, är huvudägare med drygt 40 procent av aktierna i Asker. Aktien har klättrat 25 procent.

Isländska bioteknikbolaget Alvotech började den 19 maj att handlas på Nasdaq Stockholm. Det handlade om en parallellnotering, bolaget handlas sedan tidigare på Island och i New York.
Bolaget noterade svenska depåbevis. I samband med noteringen genomfördes ett erbjudande till kursen 87,51 kronor per depåbevis. Alvotech är årets stora förlorare bland nyintroduktionerna med ett kursfall på 44 procent.

Nischbanker har i ropet på börsen i år och sektorn representeras av specialistbolånebanken Enity och specialistbanken Noba Bank som bägge noterats på Stockholmsbörsen i år. Enity noterades den 13 juni och Noba den 26 september. Enity har klättrat 50 procent och Noba har avancerat 43 procent.

Gambling-leverantören Hacksaw började handlas den 25 juni, strax efter midsommarhelgen. Hacksaw är en teknikfokuserad Remote Gaming Server-plattform, RGS, och spelleverantör till igaming-operatörer. Aktien har tappat 13 procent.

Larmbolaget Verisure började handlas den 8 oktober. En premiär för Nasdaq Stockholm är att aktien handlas i euro, trots att noteringen skedde i Stockholm där aktier annars handlas i kronor. Det var den största börsnoteringen i Stockholm på 25 år. Ankarinvesterare var Alecta, AMF, GIC, Swedbank Robur och Tredje AP-fonden. Teckningskursen fastställdes till 13,25 euro per aktie, jämfört med det aviserade intervallet på 12,25 till 13,50 euro per aktie. Verisure har haft en bra kursutveckling sedan noteringen med en uppgång på16 procent efter att aktien handlats i mindre än två månader. Verisure rapporterar sitt tredje kvartal den 26 november, vilket är efter pressläggningen av denna artikel.

Två av bolagen i listan ovan kan sägas vara återvändare, då bolagen har varit noterade på Nasdaq Stockholm i en annan skepnad tidigare.

Securitas delade 2006 ut Securitas Direct till sina aktieägare. Tiden på börsen blev dock kort då Securitas Direct blev uppköpt och aktien avnoterades två år senare 2008. Dagens Verisure har sitt ursprung i Securitas Direct.

Noba Bank har sitt ursprung i Nordax som var noterat på börsen mellan 2015 och 2018. Koncernen består numera av varumärkena Nordax Bank, Bank Norwegian och Svensk Hypotekspension.

Ytterligare ett jobbskatteavdrag

Konsumentrelaterade bolag utgör omkring 10,5 procent av marknadsvärdet i OMXSPI. Den största effekten väntas nå sällanköpsvaror, byggmaterial, heminredning, sport/fritid och viss elektronik. Exempel på bolag inom denna kategorin är H&M, Beijer Byggmax, BHG, Kesko, Evolution, Clas Ohlson, Rusta, XXL och TUI.

Dagligvarubolagen generellt kan också öka volymerna när hushåll får mer pengar över. Inom segmentet finns Essity, där volym- och lågprissegmentet generellt gynnas mer än premiumprodukter. Sänkta skatter för pensionärer kan även stödja omsorgsbolag och detaljhandel riktad mot äldre.

Sänkt matmoms

Regeringen vill halvera matmomsen från 12 till 6 procent från april 2026 till slutet av 2027. Axfood har uttryckt stöd och lovat att prisminskningen kommer att märkas i butikerna. Enligt SEB kan matpriserna falla över fem procent.

Hur mycket av sänkningen som når konsument är dock oklart. Regeringen vill inrätta en “matpriskommission” för att följa upp, samtidigt som högre transport- och råvarukostnader kan äta upp effekten. Samtidigt kan stigande kostnader för transporter, råvaror och energi äta upp delar av vinsten i livsmedelskedjan.

Åtgärden är tillfällig, vilket innebär att bolagen måste planera för tiden efter 2027.

Sänkt elskatt

Från årsskiftet 2026 sänks elskatten med nästan 10 öre per kWh. Det kan gynna elintensiva industrier som stål, gruvor, kemi samt massa- och pappersproducenter. Bolag som SCA, Holmen, Billerud och Stora Enso kan därmed stärka sin konkurrenskraft. Fortum och E.ON välkomnar också sänkningen.

Även fastighetsbolag med höga driftkostnader samt detaljhandelsbolag med många butiker, exempelvis H&M och Clas Ohlson, kan dra nytta. Vård- och omsorgsbolagen Ambea, Attendo, Humana och Capio kan påverkas indirekt genom bättre betalningsförmåga för privatfinansierade tjänster.

Regeringen räknar med en BNP-tillväxt på 0,9 procent 2025 och 3,1 procent 2026. Hushållens konsumtion väntas gradvis öka i takt med reallönetillväxt och lägre ränteutgifter, medan exporttillväxten dämpas. Arbetslösheten bedöms sjunka från 8,7 procent i år till 8,3 procent nästa år, med snabbare sysselsättningsökning från 2026.

*) Totalt omfattar budgeten reformer på nästan 80 miljarder kronor. Utöver detta avsätts cirka 50 miljarder till försvaret och stöd till Ukraina. Fokusområdena är “Mer pengar i plånboken”, “Stärka arbetslinjen och bryta utanförskapet” samt “Investeringar i välfärd och trygghet”.

Enligt finansminister Elisabeth Svantesson (M) står familjer och svenskarnas ekonomi i centrum.

Svenskt Näringsliv och Teknikföretagen anser dock att flera åtgärder är kortsiktiga.

Det är Husqvarna som har fått den största upprevideringen sedan Q2-rapporten med drygt 12 procent. Därefter följer Tele2 och Atlas Copco med 6,7 respektive 4,5 procent. Detta enligt konsensus från Factset.

Bland börsbolagen som har fått sina utdelningförväntningar sänkta märks Electrolux där konsensus backat 39 procent, följt av JM och SSAB med nedgångar på vardera 10 procent.

Totalt sett är förväntningarna bland bolagen i sammanställningen oförändrade. Konsensus har sjunkit 0,1 procent för medianbolaget.

Sammanställningen omfattar 61 bolag som bevakas av minst tre analytiker.

De tre bolag i sammanställningen som har den högsta förväntade direktavkastningen hittar vi i banksektorn; Swedbank, Nordea och Handelsbanken med 6-7 procent.

Ytterligare några bolag har en direktavkastning som ligger högre än 5 procent; Volvo, Telia, Betsson och SEB.

Prognoserna avser total utdelning.

Avstämningen av aktiekurserna skedde vid 14.30-tiden 16 september.

Källa: Factset

Catella – Till analysen (upplåst)

Catella förvaltar fastigheter för 150 miljarder kronor åt institutioner som pensionsbolag. Med fallande fastighetspriser och färre transaktioner har bolaget några tuffa år i ryggen, men nu börjar en ljusning synas.

HMS Networks – Till analysen (upplåst)

HMS Networks anordnar kapitalmarknadsdag och presenterar nya finansiella mål. Ambitionen är att nå 7,5 Mdkr i omsättning år 2030. Bolaget behöver få ned skulden något för att kunna öka förvärvstempot.

Litium – Till kommentaren

Litium erbjuder en e-handelsplattform och förvärvar nu branschkollegan Geins Group som breddar och stärker bolagets erbjudande. Köpeskillingen är 18 Mkr motsvarande 2x omsättningen. Litium gör samtidigt en företrädesemission på 25 Mkr.

Titania – Till analysen

Det är fortsatt högt tempo i bostadsutvecklaren Titania, som under sommaren färdigställt ett projekt och byggstartat två nya.

Coinshares – Till kommentaren

Börsens största kryptobolag Coinshares är på väg att försvinna till USA genom en SPAC-affär.

Nyfosa – Till analysen

Vakanserna har stigit på ett oroande vis i Nyfosa, vilket nu börjat visa sig i form av pressade hyresnivåer vid omförhandlingar. Den finansiella risken i bolaget har dock minskat.

Arlandastad – Till analysen

Fastighetsutvecklaren Arlandastad handlas med hissnande 70% rabatt mot bokförda värden.

Meds – Till kommentaren

Nätapoteket Meds avser att noteras och kommer därmed göra Apotea sällskap på börsen. Meds har uppvisat stark tillväxt senaste året och dessutom vänt till lönsamhet. Afv har synat hur aktien värderas.

Klarna – Till analysen

Klarna har ett bra utgångsläge för lönsam tillväxt. Särskilt på den stora USA-marknaden.

Rusta – Till kommentaren

Lågpriskedjan faller på börsen efter en svag rapport med låg tillväxt och tydligt resultattapp. Negativa valutakurseffekter och svag utveckling i Finland är några skäl. Rusta fortsätter sin ambitiösa öppning av fler varuhus.

Noba – Till kommentaren

Nordic Capital har under en tid försökt notera nischbanksjätten NOBA – med begränsad framgång. Men nu verkar det bli av, till ett pris som värderar bolaget till uppemot 35 miljarder kronor.

Meko – Till analysen

Marknaden viker, resultatet faller kraftigt och aktien är körd i botten. Men med flera stora logistikprojekt avklarade kanske bolaget närmar sig ett läge med bättre förutsättningar.

Hexatronic – Till analysen

Hexatronic inleder ett större besparingsprogram och sänker sina långsiktiga målsättningar för fiberaffären. Istället sätts störst framtidstro till affärsområdet Data Center som ska expandera kraftigt kommande år. Är det tillräckligt för att få fart på den kurskollapsade småspararfavoriten?

Svolder – Till kommentaren

Investmentbolaget Svolder har ett par tuffa år i ryggen. Aktien värderas till en substansrabatt på cirka 4%. Nu är det upp till bevis för VD Tomas Risbecker & Co.

Börsgolvet – Till golvet

Runt Stureplan faller höstlöven likt börskursen i Neonode. Men på uteställena pratar finansfolket hellre om Batljan, sommarens golfrundor och risken med privata kreditfonder.

Insiderkollen – Till insiderkollen

Afv går igenom alla aktuella insynsaffärer. Senaste veckorna har intressanta transaktioner skett i bland annat Elekta, BioArctic, Tele2 och Fastpartner.

Förvaltarintervju – Till intervjun

Novo Nordisk stiger 3% på ännu en vinstvarning och beskedet att 9 000 tjänster försvinner. “Nu tar de bolaget i den riktning som de måste gå”, säger Aktiesparfondens förvaltare Richard Bråse, som nyligen dubblat innehavet och tagit in ytterligare en dansk.

Råduppföljning – Till uppföljningen

Det var helt rätt att sälja SBB-avknoppningen Neobo som rasade nästan 40%. Att köpa Lundin Mining var också rätt då aktien avkastade 20%. Bland omgångens övriga råd återfinns även ett uppköp som dämpade helhetsutvecklingen.

Nytt poddavsnitt – Till podden AFV analys

Björn Rydell, Anton Ingves och Daniel Zetterberg diskuterar storbankerna, Catella, preferensaktier, Systemair, Qleanair och Oneflow.

Skulle ledande personer sälja stora delar eller hela sitt innehav kan det av aktiemarknaden tolkas som att de tar hem lite vinst på en bra rapport. Det kan såklart finnas väldigt många anledningar till att en person säljer aktier: Det kan vara av skatteskäl, för finansiering av en fastighet eller något helt annat. På samma sätt kan större insynsköp tolkas som att ledande personer är långsiktiga och tror på bolaget.

Exemplet Premium Snacks

Ett exempel är bolaget Premium Snacks Nordic där VD nyligen sålde 2/3-delar av sina aktier och CFO alla sina aktier efter en stark rapport. Premium Snacks vd Henrik Strinning uppger i en kommentar för Nyhetsbyrån Direkt att han såg ett behov av att diversifiera sin aktieportfölj som skäl till transaktionen. Börsen uppskattade dock inte försäljningarna och aktien föll kraftigt på beskedet.

Insynstransaktioner är något som både analytiker, finansmedia och investerare följer. Stora förändringar (köp eller sälj) kan indikera att något är på gång i bolaget, även om man aldrig kan veta.

Hur tänker du kring insynshandel? Dela gärna i kommentarerna!

/Jonas Jonsson, Active Trading Manager

Kom ihåg att investeringar alltid innebär en risk.

I genomsnitt har de sänkts med 3,6 procent inför Q1-rapporterna, enligt data från Factset. Skillnaderna mellan olika sektorer och enskilda bolag är samtidigt hög.

De aktier som har fått mest höjda förväntningar är Lagercrantz, HMS Networks och Nolato med 13, 9 respektive 4 procent.

Nedrevideringar inom flera sektorer

I andra vågskålen återfinns Electrolux, SCA och Nokia vars förväntningar sjunkit med 30, 18 respektive 16 procent av analytikerkåren. Men faktum är att det varit stora nedrevideringar även inom fordon- och komponentsektorn samt IT-sektorn med 9 och 8 procent.

Sett till sektorer så har analytikerna gjort upprevideringar enbart för två stycken, medicinteknik samt bank och finans samt med blygsamma 1,5 procent respektive 1,3 procent.

De sektorer istället förväntningarna har skruvats ned mest på är stål, skog och sällanköp med 13, 13 respektive 12 procent.

Fortsätter att förvärva

Vad gäller Lagercrantz överraskade teknikhandelsbolaget positivt i sin Q3-rapport (brutet räkenskapsår), både vad gäller omsättning och resultat. Under kvartalet genomfördes åtta förvärv, och bolaget har fortsatt sin förvärvsstrategi även efter rapporten i januari. Marknadsläget beskrevs då som stabilt för majoriteten av verksamheterna, även om det kan dröja några kvartal innan en återhämtning märks inom vissa sektorer. Vd:n uppgav i samband med Q3-rapporten att flera attraktiva affärer är under utvärdering. I en intervju med Dagens industri nyligen betonade också vd:n att deras framgång bygger på att man inte har någon exitstrategi för förvärvade bolag – fokus ligger istället på att utveckla dem långsiktigt. Det stärker kassaflödet, vilket i sin tur möjliggör nya förvärv.

Ökade blankningar

Electrolux har å sin sida sett en ökning i blankningar sedan Q4-rapporten i januari, vilket tyder på ökad spekulation om fortsatt kursfall. Ungefär 10 procent av aktiekapitalet är nu blankat, upp från 7,2 procent före rapporten. Trots att både omsättning och resultat överträffade förväntningarna, föll rapporten inte marknaden i smaken.

“Rationell sektorrotation”

Banksektorn är alltså en av få sektorer som har fått höjda resultatestimat av analytikerkåren. Det var också en av de mest populära sektorerna bland privatsparare hos flera nätmäklare i februari. En förklaring är en rationell sektorrotation efter börsuppgången i USA (innan det senaste börsraset som följde på Trumps svepande tullar mot en mängd länder och mottullar från bland annat Kina). Det finns även förhoppningar om att den svenska industrikonjunkturen har bottnat och att räntorna kan stabiliseras. Den höga direktavkastningen inför utdelningssäsongen bidrog sannolikt också till det ökade intresset. Ålandsbanken lyfte nyligen fram att sektorn är lågt värderad i förhållande till den förväntade lönsamheten kommande år.

Stålsektorn, med SSAB i fokus, har sett sänkta resultatförväntningar från analytikerkåren. I mars införde Trump tullar på stål och aluminium – något som väntas få större effekt ju längre de består, enligt ekonomer.

* Observera att i stålsektorn ingår enbart SSAB i jämförelsen.

* Noterbart att estimaten i sammanställningen kan komma att ändras närmare inpå rapportsläppen. Estimaten i tabellen är daterade den 7 april.

* I genomgången har enbart aktier som bevakas av 3 eller fler analytiker tagits med. Prognoserna avser estimat i rapporterad valuta.