Lannebo Kapitalförvaltning AB
Nordnet Pensionsfond är en aktivt förvaltad blandfond som investerar i svenska och globala aktie- och räntefonder från Öhman Fonder. I denna fond skapas mervärde genom att analysera vilka tillgångsslag som för stunden har bäst möjlighet att skapa meravkastning. Fondens målsättning är att ge en attraktiv riskjusterad avkastning över tid. Fonden förvaltas av Öhman Fonder på uppdrag av Nordnet.
Vad hände i november 2023?
Marknaden
November var en väldigt stark månad för aktier och i synnerhet för svenska småbolag som steg 13 procent. Inflation som överraskat på nedsidan i såväl USA, Europa som i Sverige bidrog till att 10-åriga obligationsräntor föll vilket i sin tur eldade på riskaptiten för aktier.
Den amerikanska centralbanksledamoten Waller höll ett tal där han resonerade om att räntan kan börja sänkas redan inom 3 till 6 månader om inflationen fortsätter att falla.
Kronan har stärkts mot dollarn under månaden, men det är främst dollarn som har försvagats. Riksbanken behöll styrräntan på 4 procent och man lämnade enbart en liten sannolikhet för ytterligare en höjning i räntebanan. Även företagsobligationer har haft en god utveckling under månaden i linje den ökande riskaptiten.
Fonden
Fonden avkastade 2,43 procent och index 2,48 procent under månaden. Fondens jämförelseindex är en sammanvägning av 30 % MSCI AC World Total Return Net, 30 % OMX Stockholm Benchmark Cap, 20 % OMRX Money Market och 20 % OMRX Total Bond. Den negativa avkastningen förklaras av att framför allt svenska aktier har haft en negativ utveckling under månaden. Relativt index har värdepappersvalet i svenska aktier och obligationer bidragit mest positivt. Inga större förändringar är gjorda under månaden. Aktieandel i fonden är cirka 30 procent.
Utsikter
Värderingen för amerikanska obligationer är attraktiv och utgör ett alternativ till amerikanska aktier. Konjunkturutsikterna på längre sikt är negativa då tillväxttakten håller på att avta samtidigt som den amerikanska centralbanken minskar de penningpolitiska stimulanserna. På kort sikt ser vi dock en cyklisk medvind från uppbyggnad av lager samt en motståndskraftig amerikansk konsument. Sammantaget är vi därför nära neutrala mot vårt jämförelseindex i exponering.
