Alexander GustafssonJag har studerat statistiken för Stockholmsbörsens kvartalsrapporter tillbaka till år 2000. En tydlig tendens är att aktier med positiv kursutveckling på rapportdagen fortsätter stiga dagen efter, och motsatsen gäller för förlorarna. Kolla in veckans blogg för mer information.
Vinnare och förlorare
Intuitivt känns det ibland rätt att köpa en aktie som faller med logiken “att det borde studsa tillbaka”. Även det motsatta förhållandet med en aktie som stiger kan kännas som “att den snart faller tillbaka”. Även om man kan tycka att aktier studsar mellan uppgång och nedgång så säger statistiken något helt annat; Vinnare fortsätter stiga och förlorare fortsätter falla.
Det är en tendens som inte bara gäller kring rapportperiod utan i största allmänhet kring aktiesparande. Egentligen är det inte särskilt konstigt, när en aktie stiger så har det allt som ofta att göra med att det går bra för företaget. Går det bra så tycks det fortsätta gå bra, framgång föder framgång. Företaget har en fungerande affärsmodell.
När det kommer till aktiestatistik i samband med rapportdagen så kunde jag hitta sambandet också.
Rapportdagens rörelse
| Rörelse på Rapportdagen; | Positiv | mer än 2% | mer än 4% | mer än 5% | mer än 10% |
| 1 dag efter; | 0,25% | 0,45% | 0,57% | 0,69% | 1,15% |
Tabellen ovan visar kursrörelse på Stockholmsbörsens bolag i samband med kvartalsrapport tillbaka till år 2000. Om kursrörelsen på rapportdagen är positiv, alltså att aktiekursen stänger högre än föregående dag så har det i genomsnitt stigit 1 dag efter rapporten med 0,25%.
Nu kan jag inte svära på att det är alla kvartalsrapporter jag har lyckats fånga in i detta resultat. Det var aningen svårt att kartlägga samtliga datum som bolagen rapporterat historiskt och det är garanterat några företag vars aktie inte längre handlas på Stockholmsbörsen som jag kan ha missat.
I vilket fall så tror jag inte jag skulle behövt så lång historisk för att hitta det statistiska mönstret heller, då det är ett återkommande tema på aktiemarknaden att bra bolag premieras och bolag med svaga finanser ofta får se aktiekursen fortsätta falla.
En intressant observation var just att ju större uppgången var på rapportdagen, desto högre genomsnittlig kursutveckling var det efterföljande dag. Exempelvis om aktiekursen rör sig mer än 5% upp på rapportdagen så har det i genomsnitt stigit med 0,69% dagen efter. Vid en uppgång på 10% eller mer på den dagen som kvartalsrapporter levereras så var det i genomsnitt en uppgång på hela 1,15% dagen efter rapport.
| Rörelse på Rapportdagen; | Negativ | mer än -2% | mer än -4% | mer än -5% | mer än -10% |
| 1 dag efter; | -0,32% | -0,43% | -0,61% | -0,73% | -1,11% |
Motsatssambandet gäller för förloraraktierna på rapportdagen. Tabellen ovan visar istället kursrörelsen dagen efter rapport i genomsnitt beroende på hur mycket aktiekursen föll på rapportdagen.
Sorterat bort en extremhändelse
Aktien Vikig Supply Ship hade under förra året en väldigt spännande rapport. Aktien handelsstoppades inför rapportsläppet, men aktien hade redan stigit 15% under den förmiddagen. Så med andra ord så var det en aktie som steg på rapportdagen med mer än 10%. Efterföljande handelsdag så återtogs handeln igen och då steg aktien hela 458%!
Detta är ett extremt ovanligt fall och den kraftiga kursuppgången drar upp genomsnittet väldigt mycket. Så nedanstående tabell är kursutvecklingen exklusive den rapporten.
| Rörelse på Rapportdagen; | Positiv | mer än 2% | mer än 4% | mer än 5% | mer än 10% |
| 1 dag efter; (exkl. VSSAB) | 0,17% | 0,32% | 0,36% | 0,42% | 0,24% |
Topp 10 bästa rapporterna
| Datum | Aktie | Rapport-dagen | 1 dag efter | 5 dagar efter | 23 dagar efter |
| 2018-11-30 | STRAX | 58% | 0% | -13,6% | -20,8% |
| 2009-04-27 | ENRO | 57% | -8% | 9,2% | 40,8% |
| 2013-07-01 | HTRO | 51% | -7% | -24,7% | 5,7% |
| 2009-05-06 | DORO | 47% | -3% | -9,6% | 0,7% |
| 2013-08-22 | IS | 44% | 0% | 53,8% | 30,8% |
| 2019-05-15 | FING B | 44% | -3% | -16,9% | 4,8% |
| 2010-02-19 | BONG | 39% | -4% | -4,9% | 4,5% |
| 2019-02-12 | MOB | 36% | -1% | -2,1% | -5,6% |
| 2015-05-19 | CONS B | 34% | 2% | -0,8% | 7,9% |
| 2012-05-03 | TRENT | 34% | -8% | -22,1% | -24,1% |
Tabellen ovan är sorterad på tredje kolumnen vilket visar kursutvecklingen på rapportdagen. Efterföljande 3 kolumner visar kursutvecklingen från stängningskursen på rapportdagen tills; 1 handelsdag efter, 5 handelsdagar efter; 23 handelsdagar efter. Detta för att visa hur kursutvecklingen är efter 1 dag, 1 vecka, 1 månad.
Ovanstående är alltså topp 10 bästa rapporter, och då kan det ju vara intressant att testa den tendens som vi såg i den första tabellen jag visade, nämligen att vinnare fortsätter att stiga.
Och som du kan utläsa av tabellen så stämmer inte detta alltid, av ovanstående 10 aktier så är det 7st som har ett positivt resultat 23 handelsdagar senare.
En annan slutsats vi därmed kan dra är att det sällan finns exakta regler på aktiemarknaden, utan det finns vissa mönster och tendenser men det kommer sällan vara 100% träffsäkerhet.
| Datum | Aktie | Rapport-dagen | 1 dag efter | 5 dagar efter | 23 dagar efter |
| 2003-02-28 | BURE | -55% | -11% | -13,9% | -18,1% |
| 2019-07-19 | MSAB B | -38% | 2% | 10,4% | 26,7% |
| 2013-02-26 | CRAD B | -35% | 1% | 0,8% | 19,3% |
| 2010-02-09 | KARO | -34% | 10% | 8,8% | 19,2% |
| 2014-07-16 | ENRO | -33% | -8% | -17,9% | -29,1% |
| 2002-08-14 | ENRO | -32% | 7% | 16,7% | 17,9% |
| 2010-10-28 | ENRO | -32% | -19% | -1,9% | -39,7% |
| 2008-04-29 | IS | -29% | -3% | -10,5% | -2,8% |
| 2019-03-15 | MQ | -29% | -7% | -12,4% | -16,0% |
| 2010-02-09 | SAS | -28% | 6% | -6,3% | 11,4% |
I ovanstående tabell så ser vi de topp 10 sämsta rapporterna. Här så har 5st av de 10st en negativ kursutveckling 23 handelsdagar senare.
Det man dock kan konstatera är att båda listorna innehåller aktier som i vissa fall rört sig så mycket som +50% och -50% på en enskild dag. Det är att betrakta som kraftigt volatil kursutveckling. Dessa högvolatila aktier har fortsatt varit högvolatila ett tag framöver. Så för den som letar kortsiktig kursrörelse så kan det vara en bra idé att hålla utkik på de aktier som haft en kraftig rörelse på rapportdagen.
Slutsatser och tankar
Jag tycker det är kul att försöka leta statistik och mönster på aktiemarknaden. Det finns helt klart återkommande teman som man kan nyttja till sin fördel. Men man bör vara försiktig att dra alltför hårdkluvna slutsatser. Jag skulle personligen inte bygga en strategi som systematiskt köper alla aktier som stigit med 10% för att systematiskt sälja dagen efter och förhoppningsvis då fått ca 1% avkastning. Det behövs ett bättre underlag och lite mer vässade köp och sälj kriterier.
Man kan oxå bara ta de som är tex på Large Cap, då de är mer stabila. Och man kan oxå se hur hög omsättningen, desto högre desto bättre prognos för fortsatt stigning. Sen kan man oxå se hur kursutvecklingen går under dagen, om det är en stadig uppgång (bra) eller om kursen viker ner under dagen (mindre bra). Och sen beror det oxå på hur aktiemarknaden i stort ser ut, positiv marknadsfas ökar chansen att aktiekursen stiger mer…
Kan man se ”säkrare” ” ”pålitligare”rörelser i större företag än i de mindre.